Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
- Chaque année est une nouvelle aventure pour le secteur agricole
- Baisse des prix du maïs, des haricots et du blé
- L'énergie et la viande présentent des défis uniques en 2020
Les États-Unis sont le leader mondial de la production et de l'exportation de soja et de maïs dans le monde. Le secteur agricole américain est également un important producteur de blé, l'ingrédient principal du pain.
Les produits agricoles sont les denrées de base qui nourrissent les populations du monde entier. Fin avril 2020, il y avait environ 7,65 milliards de bouches à nourrir dans le monde, selon le Bureau du recensement américain. Chaque année, le nombre de personnes sur notre planète augmente d'environ 80 millions. Par conséquent, la demande de nourriture ne cesse de croître.
Dans l'hémisphère nord, l'année de récolte commence avec les semis au printemps. Pendant les mois d'été, les cultures poussent, ce qui conduit à la récolte d'automne. En ce qui concerne les prix à terme du maïs, du soja et du blé, ce sont les conditions météorologiques dans les zones de culture critiques aux États-Unis et dans les autres pays producteurs du monde qui déterminent la taille des cultures annuelles.
Comme nous sommes maintenant au cœur de la saison de printemps, l'incertitude quant aux conditions météorologiques des prochains mois entraîne généralement une volatilité accrue des prix sur les marchés à terme des céréales à cette période de l'année. Mais 2020 n'est pas une année ordinaire sur les marchés de toutes les catégories d'actifs en raison de la pandémie mondiale, et les produits agricoles ne font pas exception.
Chaque année est une nouvelle aventure
Les produits agricoles qui nourrissent le monde n'ont pas la même durée de conservation que d'autres produits de base comme le pétrole brut, le cuivre et bien d'autres encore. Alors que les céréales et autres produits agricoles peuvent rester dans des silos et des terminaux lorsque la production est supérieure à la consommation, ils se détériorent avec le temps. Par conséquent, chaque campagne agricole est une nouvelle aventure car la population croissante a besoin de plus de produits alimentaires frais chaque année. Les récoltes exceptionnelles sont devenues une dépendance pour un monde affamé.
La dernière fois que des pénuries de céréales se sont produites, c'était en 2012, lorsque la sécheresse a fait grimper les prix du maïs et du soja à des niveaux sans précédent et que le blé a atteint son prix le plus élevé depuis 2008, année où il avait atteint un niveau record. Dame Nature détermine le temps qu'il fait chaque année, ce qui est le facteur principal lorsqu'il s'agit de la voie de moindre résistance des prix.
Baisse des prix du maïs, des haricots et du blé
La spirale déflationniste mondiale a fait baisser les prix des céréales, car la saison des semis aux États-Unis conduira à la saison de croissance très importante en mai et pendant les mois d'été. Le risque de sécheresse peut provoquer des pics de prix des céréales pendant la saison de croissance, les prix à terme devenant aussi volatiles que les conditions météorologiques.
Source, tous les graphiques : CQG
Le graphique mensuel des contrats à terme de maïs à échéance rapprochée sur le CBOT montre qu'au niveau de 3,11 $ à la fin de la semaine dernière, le prix était proche du plus bas niveau depuis une décennie. La dernière fois que le maïs s'est négocié en dessous de 3 dollars le boisseau, c'était en 2009. Le maïs a atteint un record de 8,4375 $ en 2012.
Le graphique mensuel des contrats à terme du soja du CBOT montre que le prix de l'oléagineux, à 8,4625 dollars, est beaucoup plus proche du creux des dix dernières années que du sommet. Le soja a atteint un pic de 17,9475 $ en 2012 lors de la dernière grande sécheresse aux États-Unis.
Le graphique des contrats à terme du blé d'hiver du CBOT montre qu'à 5,21 $ le boisseau, le prix était bien inférieur au sommet de 2012, à 9,4725 $. Le prix le plus élevé de tous les temps avait été atteint en 2008, à 13,3450 dollars le boisseau.
La production de blé est omniprésente lorsqu'il s'agit de consommation, et 2008 a été une année où les conditions de sécheresse dans le monde entier ont provoqué des pénuries de cette céréale, l'ingrédient principal du pain. Le pain est un aliment de base pour les populations du monde entier, et nourrir les gens est une exigence essentielle pour les gouvernements. Tout au long de l'histoire, de nombreux exemples de soulèvements civils ont été le résultat de pénuries de blé ou de la hausse des prix. L'exemple le plus récent est le Printemps arabe de 2010, qui a débuté par des émeutes du pain en Tunisie et en Égypte après la pénurie de blé de la récolte 2008.
À l'approche de la campagne agricole 2020, les prix sont à des niveaux bas et les marchés supposent qu'il y aura une autre récolte exceptionnelle. Si Mère Nature ne coopère pas, faites attention. Si cela devait arriver, les prix de toutes les principales céréales pourraient soudainement monter en flèche.
L'énergie et la viande présentent des défis uniques en 2020
Le marché de l'énergie s'est effondré en avril avec le négoce du pétrole brut à son plus bas niveau historique, le contrat à terme NYMEX étant tombé en territoire négatif avant son expiration. Aux États-Unis, le mandat sur l'éthanol exige un mélange du biocarburant avec l'essence. Le maïs est le principal ingrédient de l'éthanol américain.
Le graphique mensuel montre qu'à la fin avril, le prix de l'essence était de 75 cents le gallon, contre plus de 2 dollars à la même époque en 2019. Comme environ 30 % de la récolte annuelle de maïs aux États-Unis est destinée à la production d'éthanol, la faiblesse des prix de l'essence et du pétrole a pesé sur le prix des céréales secondaires à l'approche de la saison d'incertitude.
En ce qui concerne le soja, les transformateurs écrasent les graines oléagineuses en deux produits, le tourteau de soja et l'huile. Le tourteau est le principal ingrédient des aliments pour animaux. Les bovins et les porcs consomment du tourteau de soja qui engraisse les animaux avant qu'ils ne se rendent dans les usines de transformation. 
Le graphique mensuel des contrats à terme sur le porc maigre montre qu'en avril, le prix de la viande de porc est tombé à son niveau le plus bas depuis 2002.
Le prix des bovins vivants a atteint son niveau le plus bas depuis 2009. La faiblesse des prix de la viande conduit les éleveurs à euthanasier les animaux plutôt qu'à les nourrir, les usines de transformation ayant ralenti la production en raison des épidémies de coronavirus.
En avril 2019, les prix des bovins vivants et des porcs maigres étaient respectivement de 1,2375 $ et 84,285 cents la livre. En avril de cette année, les bovins se situaient au niveau de 90 cents et les porcs à moins de 60 cents la livre.
La faiblesse des prix de l'énergie et de la viande crée des problèmes uniques pour les prix des céréales pendant la spirale déflationniste actuelle. Pendant ce temps, plus de 7,6 milliards de personnes dans le monde dépendent des produits agricoles pour leur alimentation. Comme le temps déterminera les approvisionnements, nous sommes maintenant à la période de l'année où l'incertitude atteint son maximum au début de la saison de croissance.
À cette incertitude s'ajoute le risque de nouvelles frictions entre les États-Unis et la Chine sur le front commercial. Alors que les deux pays ont signé un accord commercial de phase 1 à la mi-janvier, la pandémie de COVID-19 pourrait changer la dynamique. Les États-Unis et d'autres pays reprochent aux dirigeants chinois le manque d'informations qui auraient pu permettre de contrôler la propagation du virus et de prévenir la pandémie.
Étant donné que la Chine a consommé un quart de la récolte annuelle de soja des États-Unis dans le passé et que les approvisionnements en porc chinois ont été ravagés par la peste porcine africaine l'année dernière, un retour des tensions sur le front commercial pourrait provoquer une plus grande volatilité des prix des produits agricoles, en particulier du soja et du porc.
Les prix étant à leur niveau le plus bas depuis des années ou à proximité, le potentiel de baisse des prix pourrait être limité et le potentiel de hausse explosif. Si les conditions de sécheresse limitent la récolte de 2020, nous pourrions considérer la fin du mois d'avril comme une période où les céréales étaient à des prix d'aubaine.