Les replis enregistrés sur les indices occidentaux nous incitent à mettre à jour notre trame technique. Ce matin, nous avons ainsi présenté un scénario baissier (Day Trading) sur le DAX30, pour tenir compte des récents mouvements de l’indice, tout en maintenant notre frontière technique sur les 12 000 points. Quelques éléments du calendrier économique attireront notre attention ce mardi : citons notamment les commandes à l’industrie allemande qui ont encaissé un violent recul (-7,4%, janvier). Une telle baisse est inédite depuis huit ans. Le consensus tablait plus modestement sur un recul de 2,5% sur la période considérée. Pour le reste de la séance, seuls le résultat définitif du PIB de la zone euro (4ème trimestre 2016) et la balance commerciale américaine (janvier) nous interpelleront. La séance à venir ne sera pas simple, tant les trames sur indices se contredisent à court et moyen terme. C’est pourquoi nous souhaitons vous proposer ce matin un décryptage de nos attentes pour les prochaines heures et séances.
Légère instabilité, à court terme, sur les indices européens
Les prises d’initiative de la part des opérateurs boursiers devraient rester assez limitées d’ici la fin de semaine. En effet, deux temps forts sont fortement attendus : la conférence de presse de Mario Draghi (BCE) jeudi à 14h30 et bien entendu les traditionnelles NFP (pour le mois de février), dévoilées vendredi après-midi. Concernant la première publication, nous émettons un appel à la prudence de 14h20 à 15h00, par précaution et par habitude. Dans ce même registre, rappelons que nous excluons tout maintien de nos opérations sur indices occidentaux cette nuit, compte tenu de la publication de la balance commerciale chinoise (pour février) et du PIB japonais (4ème trimestre 2016). Ces deux éléments sont susceptibles d’engendrer des gaps d’ouverture demain sur nos indices de prédilection, dont le DAX30. Et ce, alors que nous couvrions hier l’abaissement de la prévision de croissance économique pour le géant chinois en 2017 : désormais fixée à +6,5% (soit sur la borne basse anticipée par l’exécutif communiste).
La trame présentée ces derniers jours demeurent néanmoins inchangée, tiraillée entre le très probable relèvement des taux américains le 15 mars (à raison de 25 points de base) et la politique française. Pour l’heure, ces deux éléments continuent de faire pression à la hausse sur les indices, à moyen terme. A mesure que les probabilités de resserrement se renforcent pour mercredi prochain, les opérateurs boursiers semblent porter leur attention sur le nombre exact de hausse des taux à attendre en 2017 : trois comme l’annonce la Fed ? Plus ? Pour l’heure, nous rehaussons seulement nos attentes de deux à trois relèvements. Parallèlement, plusieurs sondages dévoilés depuis vendredi (le dernier en date étant celui d’Ifop Fiducial) continuent de donner Emmanuel Macron gagnant au second tour des présidentielles françaises, face à Marine Le Pen. L’écart demeure important à cinquante jours du scrutin : Macron l’emporterait avec 61% des voix, contre 39% pour la candidate frontiste.
De quoi apaiser, quelque peu, les inquiétudes des opérateurs sur la construction européenne et la stabilité de la devise commune. Certes, nous n’attachons pas de grande importance aux sondages (compte tenu des critiques légitimes soulevées l’an dernier) mais le marché a tendance à s’y attarder. Ce propos sera d’autant plus vrai à mesure que nous nous rapprochons des dates fatidiques du 23 avril et du 7 mai.
Une trame plutôt haussière à moyen terme inchangée, des pressions baissières à court terme … notre scepticisme présenté hier après-midi demeure entier. Nous le matérialiserons d’une manière simple avant la séance de cet après-midi (15h15), en ne cherchant à valider qu’une seule fois notre scénario de day trading, ce matin. Si les cotations du DAX30 se stabilisent autour des 11 950 points en début d’après-midi, nous pourrons alors envisager une deuxième tentative. Prudence est mère de sûreté !