- MicroStrategy est une des actions US les plus performantes cette année avec un gain de plus de 375%
- Le sort de l'action est plus que jamais lié à celui du Bitcoin après un nouvel achat massif
- La stratégie de la société est-elle réellement pertinente à long terme ?
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L’action MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR) a explosé à la hausse mercredi, clôturant la séance ordinaire en hausse de 11.06%, et accentuant ses gains de 1.40% dans les échanges d’après-bourse, portant ainsi ses gains depuis le début de l’année à plus de 375%.
Il s’agit d’une des meilleures performances de toute la bourse américaine en 2023. En effet, une recherche effectuée sur le screener InvestingPro nous a montré que MicroStrategy est la 7ᵉ action la plus performance aux États-Unis cette année, si l’on limite la recherche aux entreprises affichant une capitalisation supérieure à 5 milliards de dollars.
Or, cette envolée de l’action est en grande partie liée à la hausse du Bitcoin cette année, l’entreprise investissant massivement dans la cryptomonnaie depuis plusieurs années.
D’ailleurs, la recherche que nous avons effectuée sur InvestingPro nous a montré que d’autres sociétés dont le sort est lié aux cryptomonnaies font aussi partie des actions US les plus performantes de cette année, notamment la plateforme d’échange Coinbase (NASDAQ:COIN), dont l’action gagne 423% cette année, ou le mineur crypto Marathon Digital (NASDAQ:MARA), dont le titre gagne plus de 800%.
Le sort de MicroStrategy plus que jamais lié à celui du Bitcoin suite à un nouvel achat massif
Rappelons que MicroStrategy, officiellement société de logiciels, a commencé à accumuler des Bitcoins en 2020, accélérant progressivement le rythme et allant jusqu’à s’endetter et émettre des actions pour acheter davantage de cryptomonnaie.
D’ailleurs, la hausse d’hier est intervenue en réponse à l’annonce que la société a une nouvelle fois effectué un achat massif de Bitcoin, pour plus de 600 millions de dollars.
Suite à cette dernière acquisition, MicroStrategy possède désormais plus de 189 000 bitcoins achetés à un prix unitaire moyen de 31 168 $, pour une valeur totale de . Sachant que le BTC évolue actuellement vers 43.000 $, la société est actuellement assise sur un trésor de plus de 8.1 milliards de dollars de BTC, avec un gain latent de plus de 2.2 milliards de dollars.
Les projets de la société à long terme restent flous et l’arrivée des ETF Bitcoin constitue une menace
Il faut donc avouer que pour l’instant, le pari de MicroStrategy sur le Bitcoin, bien qu’il ait été maintes fois critiqué, s’est avéré payant. Cependant, à plus long terme, l’horizon pourrait s’assombrir pour la société.
En effet, sachant que l’activité de logiciels de l’entreprise affiche une faible croissance et des pertes, et compte tenu de son accumulation massive de BTC, son action est désormais essentiellement un pari sur le Bitcoin.
Ainsi, l’action devrait continuer à grimper si le Bitcoin continue aussi de grimper, ce qui semble probable selon la plupart des analystes, essentiellement grâce à l’approbation des ETF Bitcoin spot par la SEC, qui devrait intervenir début janvier.
Les experts estiment en effet que les ETF Bitcoin permettront des entrées massives de nouveaux capitaux sur le marché crypto, en offrant un moyen régulé d’investir directement sur le BTC.
Cependant, bien que l’impact haussier attendu sur le prix du Bitcoin soit un facteur positif pour MicroStrategy, le lancement de ces produits soulèvera la question de la pertinence de l’action aux yeux des investisseurs, puisque celle-ci sera en compétition directe avec les ETF Bitcoin en tant que vecteur d’exposition au marché crypto.
Ainsi, si le sort de MicroStrategy en 2024 sera étroitement lié à celui du Bitcoin, et qu’une hausse semble probable, il faudra que la société trouve que faire de ses Bitcoins pour doper son activité principale ou trouver une nouvelle voie de développement.
Les analystes et les modèles de valorisation invitent à la prudence sur MicroStrategy
L’étude des prévisions des analystes et des modèles de valorisation pour l’action constitue une raison supplémentaire de se montrer prudent vis-à-vis de MicroStrategy.
En effet, les données disponibles sur InvestingPro montrent que les analystes qui suivent l’action affichent en moyenne un objectif de 639.25 $ pour l’action, soit 4.8% de moins que le cours actuel.
La Juste Valeur InvestingPro, qui synthétise 8 modèles financiers reconnus, est encore plus pessimiste, s’affichant à 360.66 $, soit plus de 46% sous le cours de clôture de mercredi.
Enfin, l’analyse de la santé financière de MicroStrategy sur la base des données InvestingPro justifie aussi la prudence, avec un score global de 1.95.
Conclusion
Bien que le pari de MicroStrategy sur le Bitcoin se soit révélé payant que l’action ait de bonnes chances de continuer à progresser en 2024, si le BTC progresse lui aussi, une forte incertitude plane sur l’avenir à plus long terme de l’entreprise, alors que l’arrivée des ETF Bitcoin rendra l’action relativement moins attrayante en tant que moyen de s’exposer aux cryptomonnaies pour les investisseurs.