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Ne confondez pas Actions en forte baisse et Actions peu chères

Par Michael KramerMarchés boursiers21/01/2022 12:02
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Ne confondez pas Actions en forte baisse et Actions peu chères
Par Michael Kramer   |  21/01/2022 12:02
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Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com

Les taux d'intérêt ont grimpé en flèche, ce qui a fait fondre les marchés boursiers. Les taux vont probablement continuer à augmenter, en particulier sur la partie courte de la courbe des taux, et cela ne fera que pousser les actions chères à la baisse au fil du temps, à mesure que les valorisations se rétablissent.

Cette réinitialisation entraîne de multiples contractions dans les secteurs et les actions individuelles.

Si certaines actions semblent être des aubaines relatives aux niveaux actuels, d'autres peuvent très bien avoir encore un long chemin à parcourir avant de retrouver les valorisations pré-pandémiques, surtout si la Fed est aussi sérieuse qu'elle semble l'être en matière de resserrement de la politique monétaire.

Secteur technologique

Par exemple, l'indice S&P Information Technology. a vu son ratio PE passer de 23,1 en février 2020 à 25,5 actuellement. Ainsi, si l'indice est en baisse d'environ 10 % depuis le 27 décembre 2021, cela ne signifie pas qu'il est bon marché. L'indice devrait encore chuter de 9,5 % pour retrouver les valorisations pré-pandémiques. La grande question, en fin de compte, est de savoir si le ratio PE du pic pré-pandémique est trop élevé.

Avant la hausse d'octobre 2019 à février 2020, l'indice technologique ne s'est jamais négocié avec un PE supérieur à 20.

Graphique NVIDIA
Graphique NVIDIA


Même des actions comme NVIDIA (NASDAQ:NVDA), qui a déjà vu son cours chuter de plus de 20 %, pourraient avoir encore beaucoup à perdre avec la hausse des taux et le recalibrage des multiples. N'oubliez pas que cette action se négociait juste en dessous de 80 dollars en février 2020 et qu'elle se négocie maintenant autour de 250 dollars.

Il ne fait aucun doute que la société a connu une forte croissance de ses bénéfices au cours des deux dernières années, grâce à son leadership dans le domaine des GPU et à la nécessité de les utiliser dans les centres de données. Cependant, elle a également connu une expansion multiple, avec un PE qui a atteint un pic de 67 fois ses estimations de bénéfices NTM. Aujourd'hui, le PE est retombé à 48,9, mais en février 2020, le PE de l'action était encore de 37,7. À ce ratio PE, l'action vaudrait aujourd'hui 196 dollars.

On pourrait discuter du multiple correct et de la part de la croissance réelle de la société au cours des deux dernières années qui n'a pas été reportée. Mais on pourrait penser que si une partie de la raison de l'énorme progression de l'action est due à l'environnement de taux bas, alors si les taux devaient augmenter, il semblerait approprié que l'évaluation se réinitialise également à la baisse.

NVIDIA PE
NVIDIA PE


Zoom

Même des actions comme Zoom Video (NASDAQ:ZM), qui a connu une croissance massive au cours des deux dernières années et dont le cours a baissé de plus de 70 %, ne sont pas bon marché si l'on considère l'ampleur de la croissance et les prévisions de croissance future.

À l'heure actuelle, les analystes prévoient que les bénéfices chuteront de 10,2 % au cours de l'exercice 2023 pour atteindre 4,37 $, puis qu'ils ne progresseront que de 8,3 % en 2024. La société termine maintenant l'année fiscale 2022 et devrait gagner 4,87 $. Zoom ne devrait pas connaître de croissance des bénéfices au cours des deux prochaines années et se négocie à un PE de 36,7 fois ses estimations de bénéfices NTM - sans croissance. Cela ne semble pas être une bonne affaire.

ZOOM PE
ZOOM PE


Ainsi, si de nombreuses actions sont en forte baisse à première vue, cela ne signifie pas qu'elles sont bon marché ou qu'elles constituent une bonne affaire. S'il s'avère que la croissance future des bénéfices a été tirée vers l'avant et que les taux de croissance futurs ont été sacrifiés, alors ces actions pourraient avoir encore beaucoup à perdre, surtout si les taux augmentent.

Ne confondez pas Actions en forte baisse et Actions peu chères
 

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Commentaires (6)
Jean Christophe Verna
Jean Christophe Verna 24/01/2022 21:22
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tous s ecroule mais non mais non
Jocelyn Landry
Jocelyn Landry 22/01/2022 18:15
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SNDL sur NY dispose de 0.30 par action en cash et se transige actuellement a 0.48us. Une aubaine!
joao Ribeiro
joao Ribeiro 22/01/2022 11:09
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Je espère quil ce trompe….!!!
leif erikson
leif erikson 22/01/2022 4:52
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Cest juste une question de suivi de trend à la hausse comme à la baisse.
tata ty
tata ty 22/01/2022 4:52
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plutot une question de cycle
Laurent Streck
Laurent Streck 21/01/2022 14:07
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et bien cela veut dire que tous les gestionnaire son pris leurs clients pour des cons je pense qu'une action comme nvidia est l'avenir les demandes sont supérieures aux offres ensuite le savoir faire se paie de plus la régularité de bons résultats se paie également Une 2cv ça a des roues comme n'importe quelle voiture mais ça restera une 2cv une Porsche est une Porsche avec des performances de porshe non n'achèterais pas du cyclique a la place avec les risques que cela engendre et sensibilité au marché
InvestPA InvestPA
InvestPA 21/01/2022 14:07
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L'expertise des gestionnaires de fonds est très relative comme dans de nombreux domaines. Quand on les interroge sur les raisons de leur choix de valeurs, l'argumentation développée est souvent très fragile...
tata ty
tata ty 21/01/2022 14:07
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les gestionnaire de fond s'en fiche des valeur. de la variation des cours . il gagne sur les frais leur perf etant utile pour vendre leur service .... nvidia et peut etre l'avenir mais motorola etait l'avenir avant l'iphone ^^-- y a bien des 2cv qui coute plus chere qu'une porshe neuve ...
Laurent Streck
Laurent Streck 21/01/2022 14:07
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tata tu penses que Nvidia est une 2cv a l'heure actuelle ? elle a pourtant le power pricing et une demande forte ainsi qu'une place de choix dans le metavers
Laurent Pipou
Laurent Pipou 21/01/2022 14:02
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sujet et résonnement pertinent même si il est  un peu pessimiste bon merci
Laurent Streck
Laurent Streck 21/01/2022 14:02
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oui je trouve que c'est un excellent sujet et certaines analyses de nos chers professionnel sont parfois très étrange les mêmes me disaient de nous défaire de nos actions de croissance en 2020 .... de nouveau cela recommence et maintenant ils nous annoncent le crack identique à 2008 et bientôt ils nous annonceront qu'apple est une valeur merdique merci a tous pour vos avis que je trouve bien pertinent
Laurent Pipou
Laurent Pipou 21/01/2022 14:02
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Laurent Streck   pardon je voulais dire ...raisonnement of course
Laurent Pipou
Laurent Pipou 21/01/2022 14:02
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Laurent Streck en 2020 2021  les actions sont montés non pas  à cause des résultats mais car les banques centrales rachetaient chaque baisse.et les informations boursières etaient ( fa......) cela ..les "riches le savaient
 
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