Le rendement à l’émission de la nouvelle obligation émise par Darty aura finalement été fixé à 5,875%. Le niveau évoqué lors des premières négociations variait de 6 à 6,25%, pour ensuite glisser de 5,875% à 6%.
L’entreprise française, spécialisée dans la vente d’appareils électroménagers et de matériels informatiques et audiovisuels, aura pu compter sur une forte demande de la part des investisseurs pour optimaliser ses conditions de financement.
Concrètement, Darty a levé 250 millions d’euros à échéance 1er mars 2021. Le rendement à l’émission correspond au coupon (5,875%) puisque le prix d’émission a été fixé à 100% du nominal. Dans les premiers échanges sur le marché secondaire, il faut compter sur un prix de 102% équivalent à un rendement de 5,45%.
Signalons au passage que le coupon est versé par période de six mois, le 1er mars et 1er septembre de chaque année. Le premier paiement aura lieu le 1er septembre 2014.
Les investisseurs de la première heure ont pu compter sur une prime de rendement appréciable : 487 points de base (4,87%) de plus par rapport à l’obligation souveraine allemande (Bund) de maturité comparable (4/01/2021 ; 2,5%). Cette rémunération se justifie aussi par un risque plus élevé dans le chef des détenteurs puisque le papier Darty est noté « BB- » chez Standard & Poor’s.
Par ailleurs, comme c’est souvent le cas pour les émissions obligataires de la catégorie « High yield », les conditions d’émission prévoient une possibilité de remboursement par anticipation de l’emprunt. Concrètement, l’émetteur peut exercer son droit de rachat :
- Le 1er mars 2017 à 102,938% du nominal ;
- Le 1er mars 2018 à 101,469% du nominal ;
- Le 1er mars 2019 à 100% du nominal.
Les obligations sont émises par Darty Financement SAS, une structure financière du groupe Darty. Les fonds levés sont destinés au refinancement de dettes bancaires a précisé Darty.
Pour rappel, l’opération s’inscrit dans le cadre d’une opération plus large annoncée en fin de semaine dernière par l’entreprise française. Darty Financement SAS annonçait alors qu’il avait signé une nouvelle facilité de crédit revolving multidevises pouvant aller jusqu’à 250 millions d’euros.
Quelques mots sur l’émetteur
Darty se définit comme « le leader européen de la distribution d’équipements électrodomestiques ». La gamme de produits distribués s'étend du petit et gros électroménager (machines à laver, fours à micro-ondes…) aux appareils audio et vidéo (téléviseurs, lecteurs MP3…) aux produits de télécommunications (téléphones mobiles, ordinateurs portables…).
Le groupe opère à travers plus de 400 magasins, dans six pays européens et à travers quatre marques différentes :
- Darty en France (229 magasins)
- BCC aux Pays-Bas (57 magasins)
- Vanden Borre en Belgique (60 magasins)
- Datart en République tchèque et en Solvaquie (43 magasins)
- Darty en Turquie (26 magasins)
Il a généré un chiffre d’affaires de 3,8 milliards d’euros sur son exercice décalé 2012/2013.
