- Intel et Nvidia sont des exemples de deux extrêmes
- L'une des actions a connu une évolution parabolique, tandis que l'autre a suivi une forte tendance baissière.
- Examinons les deux cas de plus près à l'aide des outils d'InvestingPro.
Intel (NASDAQ :) est à -58 % environ des sommets atteints avant l'effondrement du marché en 2022, avec une capitalisation boursière de 120,1 milliards de dollars.
Nvidia (NASDAQ :), en revanche, est à +15 % de ses sommets, également appelé "le nouveau Tesla" ou "le nouveau Apple", avec une capitalisation boursière de 963 milliards de dollars (l'action est en hausse d'environ 6 % avant le marché, ce qui lui confère une valorisation de 1 000 milliards de dollars au moment de la rédaction de cet article).
Intel Corporation et Nvidia opèrent toutes deux dans des secteurs connexes, se concentrant sur différents aspects de la technologie.
Les segments d'Intel comprennent Client Computing Group (CCG), Data Center Group (DCG), Internet of Things Group (IOTG), Mobileye, Non-Volatile Memory Solutions Group (NSG) et Programmable Solutions Group (PSG). Le segment CCG se consacre à l'expérimentation sur PC, tandis que le segment DCG développe des plateformes de calcul, de stockage et de mise en réseau. Le segment IOTG se concentre sur les plateformes informatiques à haute performance pour diverses industries, et le segment Mobileye fournit des solutions d'aide à la conduite et de conduite autonome. Le segment NSG propose des produits de mémoire et de stockage, et le segment PSG est spécialisé dans les semi-conducteurs programmables.
Nvidia, quant à elle, est spécialisée dans les graphiques pour PC, les GPU et l'IA. Ses deux segments sont les GPU et les processeurs Tegra. Les marques de produits GPU s'adressent à différents marchés, tels que les jeux, la conception, l'IA et le traitement des données visuelles basé sur l'informatique en nuage. La marque Tegra associe des GPU et des CPU multicœurs dans une seule puce, ciblant les appareils mobiles, les robots, les drones et les voitures. Les plates-formes de NVIDIA sont conçues pour les jeux, la visualisation professionnelle, les centres de données et les applications automobiles, y compris les supercalculateurs d'IA, les plates-formes informatiques automobiles et les services de jeux dans le cloud.
Comparaison des multiples
Pour ne pas être pris au dépourvu, il est essentiel de s'interroger non seulement sur les performances et le potentiel de croissance d'une entreprise, mais aussi, et surtout, sur la fiabilité de la croissance à moyen terme :
- Quelle est la fiabilité de la croissance à moyen terme ?
- Dans quelle mesure les valorisations actuelles décotent-elles déjà cette croissance ?
Examinons donc les valorisations :
- P/Bénéfice : Intel (négatif), Nvidia (201 X)
- P/Chiffre d'affaires : Intel (2,1X), Nvidia (37X)
- P/Book : Intel (1,2X), Nvidia (39,3X)
Il est essentiel de reconnaître les risques potentiels. Les valorisations élevées de Nvidia indiquent un risque important pour ceux qui achètent maintenant.
Il est certain qu'à court terme, les récits du marché peuvent avoir un impact significatif sur les prix des actions, les faisant potentiellement grimper encore plus haut.
Toutefois, les données fondamentales finissent par mettre l'action à l'épreuve de la pensée critique. Si ceux qui ont acheté des actions il y a quelques années ont pu en profiter, ceux qui envisagent d'acheter des actions aujourd'hui doivent se poser une question simple :
À quelles valorisations y aura-t-il encore des acheteurs pour ce titre ?
Il est important de toujours garder à l'esprit ce qui propulse véritablement la croissance d'une action forte : les bénéfices principalement et les dividendes dans une moindre mesure. Il existe également un troisième facteur, souvent qualifié de spéculatif, qui implique des valorisations et des ratios C/B qui fluctuent périodiquement.
À l'aide d'InvestingPro, examinons la relation entre ces facteurs.
Les lecteurs peuvent effectuer la même analyse pour tous les grands noms du marché en s'inscrivant sur ce lien.
Source : InvestingPro
Ce qui pousse les actions vers de nouveaux sommets, c'est la narration et la spéculation, et non la croissance.
Certes, les perspectives d'avenir (sur le papier pour l'instant) sont encourageantes, mais le problème est qu'elles sont largement intégrées dans les valeurs actuelles. Et si, pour une raison ou une autre, les estimations ne sont pas négatives mais simplement inférieures aux attentes des marchés ?
Dans le cas d'Intel, les bénéfices récents ont entraîné une baisse de l'action, mais ce n'est pas nécessairement une opportunité d'achat.
Toutefois, dans une perspective contrariante, nous pouvons envisager l'impact potentiel sur le titre si les résultats s'avèrent meilleurs que prévu après la baisse significative.
Objectifs de prix
Je tiens à souligner que de nombreux analystes, qui manquent souvent d'une analyse correcte et se contentent de suivre la dynamique du marché, ont fixé un prix moyen target de 426 dollars pour Nvidia.
Ils agissent ainsi dans l'espoir que les masses continueront d'affluer vers le titre et qu'ils s'en attribueront ensuite le mérite en cas de reprise.
Toutefois, cela ne reflète pas la véritable valeur intrinsèque de Nvidia. Je ferais plutôt preuve de prudence et me fierais aux modèles mathématiques d'InvestingPro, qui estiment la valeur à environ 259 dollars (-33 % par rapport aux niveaux actuels), ce qui me rend plus prudent mais confiant.
NVIDIA Fair Value Estimates
Source : InvestingPro
Pour Intel Corporation, les analystes et les modèles mathématiques s'alignent assez bien sur le prix actuel.
Source : InvestingPro InvestingPro
Si je reconnais que la dynamique positive de Nvidia peut continuer à faire grimper son action, il est important de se rappeler qu'une hausse injustifiée conduit souvent à une baisse plus importante et plus brutale.
D'autre part, Intel est confronté à des défis dans ses activités et travaille à son redressement. S'il n'y a pas de retournement positif dans ses finances, il est probable que la majorité des attentes négatives soient déjà prises en compte dans le prix de l'action.
Inversement, il existe un potentiel de bonnes surprises dans ce cas.
Toutefois, personnellement, je ne possède pas d'actions de ces deux sociétés. Je préfère éviter les investissements qui sont largement discutés et populaires parmi les masses.
Les outils aident les investisseurs avisés à analyser les actions, comme je l'ai fait dans cet article. En combinant les analyses des analystes de Wall Street avec des modèles d'évaluation complets, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées tout en maximisant leurs rendements.
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Avertissement : Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d'investissement. En tant que tel, il n'a pas pour but d'inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif est évalué à partir de multiples points de vue et présente un risque élevé ; par conséquent, toute décision d'investissement et le risque associé restent à la charge de l'investisseur.
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