Quelle différence en une semaine pour l'or ! Vendredi dernier, je faisais remarquer la résistance de l'or qui a réussi à se maintenir au niveau clé de 1 800 $ l'once, malgré l'assaut combiné de la hausse des rendements du Trésor américain et du dollar.
À l'heure où j'écris ces lignes, le contrat sur l'or sur le COMEX de New York tente de revenir à ce niveau de 1 800 dollars après avoir chuté de manière spectaculaire au cours des deux dernières sessions.
Graphiques fournis par skcharting.com
La chute consécutive de mercredi à jeudi - après que la Réserve fédérale a dévoilé une nouvelle ère de politique monétaire américaine qui pourrait être baissière pour l'or - a fait perdre près de 60 dollars, soit 3 %, au cours du mois d'ouverture du COMEX.
Cela a réduit à néant deux semaines de travail de la part des acheteurs d'or, qui ont construit l'une des offres les plus intenses à court terme pour amener le métal jaune vers le niveau de 1 900 $, qui serait un pont vers les objectifs à plus long terme de 2 000 $ et d'un niveau record.
Bien qu'un retour à 1 800 $ ait été à portée de main dans les échanges de vendredi - l'indice COMEX avant mois ayant atteint un sommet de 1 798,30 $ - le plus gros problème pour l'or sera de franchir la résistance de 1 830 $ à 1 8350 $.
Ce n'est que lundi qu'il est sorti de cette impasse, atteignant un sommet de deux mois à 1 854 $, les craintes d'une inflation galopante aux États-Unis ayant renforcé la position du métal jaune en tant que couverture contre les pressions sur les prix.
Désormais, la résistance de 1 830 à 1 8350 dollars est susceptible de devenir une cible encore plus importante pour l'or, après le coup porté par la Fed.
"L'or est coincé depuis des mois entre un rocher et un endroit difficile constitué par le support de 1 785 $ et la résistance de 1 835 $", a déclaré Phillip Streible, stratège en métaux précieux chez Blueline Futures à Chicago. Il ajoute :
"Lorsqu'il a dépassé les 1 850 dollars cette semaine, les acheteurs d'or se sont réjouis d'avoir enfin franchi une nouvelle étape. Eh bien, la Fed vient de prouver que ce n'est pas le cas. C'est le retour à la case départ pour les partisans de l'or".
Toutefois, M. Streible a déclaré avoir acheté la baisse de l'or de jeudi "en pensant que nous reviendrons à 1 800 dollars."
Le président de la Fed, Jerome Powell, à l'issue du processus décisionnel de janvier de la banque centrale, mercredi, n'a pas écarté la possibilité que les taux d'intérêt américains augmentent chaque mois cette année après la première hausse de l'ère pandémique, peut-être en mars.
L'or a toujours été considéré comme une couverture contre l'inflation, alors que les hausses de taux sont généralement négatives pour le métal jaune.
La Fed a abaissé les taux d'intérêt à pratiquement zéro après l'épidémie de COVID-19 de mars 2020, et les a maintenus pendant plus de 20 mois. M. Powell et d'autres responsables de la banque centrale affirment qu'une série de hausses de taux est maintenant nécessaire pour freiner les pressions sur les prix qui s'intensifient en raison des milliers de milliards de dollars de dépenses liées aux secours en cas de pandémie et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement causées par la crise.
Avant son envolée de janvier, l'or a eu du mal à se montrer à la hauteur de sa réputation de couverture contre l'inflation, alors que l'indice du dollar et les rendements des bons du Trésor américain s'envolaient en raison des attentes de hausses de taux. La situation a semblé changer lorsque le métal jaune a franchi la résistance de 1 835 $ il y a plus d'une semaine et s'y est maintenu.
"La rupture au-dessus de 1 850 $ était en fait un faux scénario des ours dans le contexte du ton hawkish de la Fed qui a retourné la situation contre les haussiers, poussant l'or vers le bas à 1 791 $ ", a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com et suiveur à long terme des graphiques de l'or.
Dixit a déclaré que la lecture stochastique hebdomadaire de l'or de 60/69 a fait un croisement négatif sous la ligne 70, soutenu par un indice de force relative orienté à la baisse qui a montré la domination des ours sur le marché.
Il a ajouté :
"Il semble que la déroute soit loin d'être terminée, car la clôture hebdomadaire en dessous de 1 797 $ - qui est un retracement de Fibonacci de 50 %, mesuré à partir du plus bas de 1 678 $ de mars 2021 jusqu'au pic de 1 916 $ qui a suivi - pourrait prolonger le biais baissier qui visera 1 785 $, 1 770 $ et 1 753 $ dans un premier temps."
D'autre part, la lecture stochastique quotidienne de l'or de 11/32 s'approchait du territoire de survente, a déclaré Dixit.
"Cela pourrait amorcer un retournement à court terme d'ici le milieu de la semaine prochaine, provoquant un rebond du prix de l'or pour retester les niveaux de 1 818 $ - 1 825 $ - 1 835 $."
Malgré les chances à court terme empilées contre l'or, certains analystes gardent l'espoir que le métal trouvera la vigueur nécessaire pour approcher à nouveau des records cette année si le thème de l'inflation américaine reste fort jusqu'en 2022.
En 2020, l'or a atteint des sommets historiques au-dessus de 2 100 dollars en raison des inquiétudes liées à l'inflation, alors que les États-Unis commençaient à accumuler leur plus grand déficit budgétaire avec le début du COVID-19.
Mais d'autres ont estimé que les défis auxquels l'or est confronté dans l'ère actuelle de la politique monétaire américaine ne doivent pas être sous-estimés.
"L'or est vulnérable à de nouvelles ventes techniques maintenant que le niveau de 1 800 dollars a été franchi, avec 1 760 dollars comme support clé", a déclaré Ed Moya, analyste de la plateforme de trading en ligne OANDA.
"L'aversion au risque finira par entraîner des flux de retour vers le lingot, mais cela ne se produira pas tant que ce selloff ne sera pas terminé."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.