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PayPal: Le plongeon de 55% rend l'action de nouveau attractive

Par Haris AnwarMarchés boursiers02/11/2022 01:10
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PayPal: Le plongeon de 55% rend l'action de nouveau attractive
Par Haris Anwar   |  02/11/2022 01:10
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  • L'action PayPal a plongé de plus de 50 % cette année et a perdu environ deux tiers de sa valeur au cours des 14 derniers mois.
  • L'action est confrontée à une forte réduction de la croissance des revenus dans un contexte de ralentissement du commerce électronique après le boom de la pandémie.
  • Cependant, PayPal est un bien meilleur achat aujourd'hui en raison de son potentiel de croissance à long terme et de ses efforts de réduction des coûts.

Alors que les perturbateurs profitent du ralentissement de la croissance du commerce électronique pour remettre en cause la domination des principaux acteurs du secteur, il devient de plus en plus difficile de choisir un gagnant dans ce secteur.

L'une des victimes de cette évolution est PayPal Holdings (NASDAQ :PYPL), qui a perdu plus de 50 % cette année et près de 66 % par rapport à son niveau record .

Le déclin de PayPal est beaucoup plus prononcé que celui du S&P 500 Information Technology et suggère que les investisseurs ont perdu confiance dans le potentiel de croissance de la société basée à San Jose, en Californie.

PayPal Weekly Chart
PayPal Weekly Chart

Les analystes s'attendent à une croissance de 10 % du chiffre d'affaires pour les résultats du troisième trimestre de la société, qui sont prévus pour le jeudi 3 novembre. Le bénéfice par action devrait baisser d'environ 14 % par rapport à la même période de l'année dernière.

PayPal Earnings Estimates
PayPal Earnings Estimates

Source : InvestingPro

Si ces estimations s'avèrent exactes, elles marqueront une forte réduction par rapport au boom de l'époque de la pandémie. La croissance du chiffre d'affaires de PayPal a été de 21 % et 18 % en 2020 et 2021, respectivement, dans un contexte historique de passage, sous l'effet de la pandémie, aux achats en ligne et aux paiements numériques.

Il y a encore de la valeur, cependant

Malgré cette décélération considérable de l'activité, il y a de la valeur dans l'action PayPal si vous regardez au-delà de la volatilité à court terme.

Le plus grand attrait que je vois dans cette transaction est que ses valorisations sont lisses après l'écume excessive construite pendant la pandémie. L'action PayPal est maintenant évaluée à seulement 18 fois les bénéfices à terme, ce qui est beaucoup moins qu'environ 30 fois en décembre 2019 et une moyenne de 36 fois au cours des cinq dernières années.

L'activité de PayPal sera également moins volatile une fois que la société aura finalement mis un terme à sa relation avec eBay (NASDAQ :EBAY), qui était en train de passer à de nouvelles modalités de paiement dans le cadre d'un processus prolongé qui était en grande partie terminé à la fin de 2021 .

La présence des recettes passées d'eBay dans les chiffres de base de l'année précédente pèse encore sur les taux de croissance d'environ quatre points de pourcentage. Mais ce frein aura entièrement disparu d'ici le quatrième trimestre de cette année, ce qui placera la croissance de PayPal sur une trajectoire normale.

Catalyseurs de croissance

La société est née de la fusion, en 2000, de la banque en ligne X.com, société fondée par Elon Musk, PDG de Tesla (NASDAQ :TSLA), et de la société de logiciels Confinity. PayPal a été racheté par le géant du commerce électronique eBay en 2002 pour 1,5 milliard de dollars avant d'être filialisé en tant qu'entité distincte en 2015.

D'autres catalyseurs pourraient alimenter les gains des actions de PayPal. Son directeur général Dan Schulman a travaillé sur un plan visant à améliorer le levier d'exploitation de PayPal - ou la capacité à faire croître les revenus plus rapidement que les dépenses qui ont augmenté de 18% au deuxième trimestre.

Ce plan devrait progresser après que l'investisseur activiste Elliott Investment Management soit devenu l'un de ses plus gros actionnaires en acquérant une participation de 2 milliards de dollars. Selon M. Schulman, les récentes mesures de réduction des coûts permettront d'économiser 900 millions de dollars cette année.

En outre, il fait du remboursement du capital aux actionnaires l'une de ses priorités. La société a récemment approuvé des rachats d'actions pour un montant de 15 milliards de dollars, ce qui devrait soutenir l'action.

En raison de cette forte position sur le marché, les modèles de valorisation d'InvestingPro prévoient un potentiel de hausse attractif de l'action PYPL par rapport à son niveau actuel.

PayPal Fair Value
PayPal Fair Value

Source : InvestingPro

Dans une note récente adressée à ses clients, Raymond James a fait passer PYPL de "market perform" à "outperform" et a fixé un objectif de cours de 123 dollars. PYPL s'est échangé mardi à 84,86 $. La note dit :

"Selon nous, PYPL est exactement le type d'action que vous voulez posséder dans cette bande - une croissance défensive tirée par des vents arrière séculaires, une génération de FCF importante, un bilan propre, des estimations pour l'année fiscale 23 biaisées à la hausse, pas à la baisse - le tout à une valorisation raisonnable (5,6% de rendement de FCF)."

Conclusion

Sur le long terme, PayPal est bien positionné pour bénéficier de ses diverses offres, notamment ses portefeuilles numériques pour les consommateurs, ses boutons de paiement pour les commerçants, l'introduction d'une option "payer avec Venmo" sur Amazon (NASDAQ :AMZN), et sa plateforme de traitement des paiements pour les commerçants appelée Braintree.

Pour ces raisons, je considère l'action comme un achat, du moins pour ceux qui peuvent supporter la volatilité probable de l'action à court terme.

Divulgation : Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur n'a pas de position dans les actions mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.

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Commentaires (1)
Mohamed Hassan Absieh
Mohamed Hassan Absieh 03/11/2022 1:04
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wowwwwww ok Merci infiniment pour vous
 
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