Pétrole : 5 facteurs clés qui poussent l'Or Noir à la hausse

Une série de développements du marché et de catalyseurs géopolitiques font actuellement grimper le prix du pétrole. Ci-dessous, les 5 déclencheurs clés :

1. Pourquoi les prix du pétrole ont grimpé mercredi matin

Après avoir à peine bougé pendant la majeure partie de la semaine, les prix du pétrole ont bondi d'au moins 2 dollars mercredi matin.

Pétrole WTI

La raison semble reposer sur trois facteurs :

Le premier est que l'augmentation des stocks américains de pétrole brut a été bien inférieure aux estimations.

L'American Petroleum Institute (API) avait prévu une augmentation de 4,3 millions de barils par jour des stocks de pétrole brut aux États-Unis, mais le rapport de l'Energy Information Administration (EIA) de mercredi matin n'a révélé qu'une augmentation de 98 000 barils.

Deuxièmement, l'exubérance pour les voyages d'été augmente, et l'on suppose que la demande de pétrole et de carburéacteur augmentera en conséquence.

Troisièmement, Goldman Sachs (NYSE:GS) a réitéré sa prédiction selon laquelle le prix du pétrole atteindra 80 dollars le baril cet été.

2. L'impact de la situation du coronavirus en Inde sur le marché pétrolier

L'Inde connaît une augmentation exponentielle des infections à coronavirus et de nouvelles mesures de confinement touchent de nombreuses régions du pays. L'Inde est le troisième plus grand consommateur de pétrole, après les États-Unis et la Chine. Elle importe la quasi-totalité des 4 millions de bpj de pétrole qu'elle consomme.

On craignait que la situation en Inde ne nuise à la demande mondiale de pétrole, car les blocages du printemps dernier ont fait chuter la demande de pétrole aux États-Unis et en Europe. Jusqu'à présent, cependant, les raffineurs indiens ne prévoient pas de réduire considérablement la production de leurs raffineries.

Les raffineurs indiens voient plutôt une opportunité potentielle d'exporter des produits pétroliers vers d'autres pays de la région s'ils ne sont pas consommés sur place, et ne s'attendent donc pas à réduire leur demande de pétrole brut de manière significative.

3. L'OPEP+ décide d'attendre et de voir

L'OPEP+ était censée tenir une réunion ministérielle plénière mercredi afin d'évaluer s'il y a lieu de procéder aux augmentations de production qu'elle a convenu de mettre en œuvre en mai lors de sa précédente réunion. Cependant, après que le Comité technique conjoint (JTC) se soit réuni lundi et que le Comité ministériel conjoint de suivi (JMMC) se soit réuni mardi, les ministres ont déplacé sans cérémonie leur propre réunion du mercredi au mardi.

Au lieu du brouhaha habituel, la réunion ministérielle de mardi a été brève et sans couverture médiatique. L'OPEP+ n'a pas modifié ses prévisions selon lesquelles la demande devrait encore augmenter de 5,9 millions de bpj cette année, et les ministres ont simplement réaffirmé leur engagement à augmenter la production de 600 000 bpj en mai.

L'OPEP+ prévoit de se réunir le 1er juin pour réévaluer l'offre et la demande, mais si le groupe poursuit son plan actuel, la production augmentera de 2 millions de bpj au total d'ici la fin juillet.

4. La hausse des prix de l'essence exercera-t-elle une pression sur l'OPEP+ cet été ?

La question que se posent les analystes qui observent le marché au cours des prochains mois est de savoir si une augmentation de 2 millions de bpj d'ici la fin du mois de juillet sera suffisante pour alimenter le marché. L'EIA prévoit que les producteurs américains ajouteront 900 000 bpj supplémentaires sur le reste de l'année 2021.

Cependant, les producteurs sont extrêmement hésitants à forer de nouveaux puits aux États-Unis, même avec le WTI au-dessus de 60 dollars le baril. (J'ai écrit sur ce sujet de manière plus détaillée la semaine dernière, mais la conférence téléphonique de mercredi sur les résultats du producteur de Bakken, Hess Corporation (NYSE:HES), confirme l'hésitation à ajouter des appareils de forage cette année. Hess envisage d'ajouter un troisième appareil de forage dans le Bakken si les prix restent élevés pour le reste de l'année 2021).

De nombreux Américains prévoient également que les prix de l'essence vont augmenter cet été, et ils prévoient une moyenne nationale à 3 dollars le gallon. Certains signes indiquent également que les prix de l'essence pourraient augmenter en raison de problèmes sans rapport avec le prix du pétrole brut.

Le prix du maïs augmente, ce qui entraînera une hausse du prix de l'éthanol. L'éthanol est un additif pour l'essence fabriqué à partir de maïs aux États-Unis, et il est prescrit par la loi dans la plupart des mélanges d'essence.

En outre, une pénurie de chauffeurs de camions-citernes pourrait causer des problèmes de livraison d'essence cet été. Quelle que soit la raison de la hausse des prix de l'essence, les politiciens américains ont l'habitude de blâmer l'OPEP.

En 2018, l'Arabie saoudite et la Russie ont été réceptives à la pression de l'administration Trump pour augmenter la production lorsque les prix du pétrole et de l'essence ont grimpé pendant l'été. L'administration Biden ferait-elle également pression sur elles pour faire baisser les prix, et l'OPEP+ serait-elle réceptive ? Ou bien l'administration Biden utiliserait-elle la hausse des prix de l'essence pour promouvoir son programme vert ?

5. Cours des actions des sociétés pétrolières

Le premier trimestre 2021 se présente bien pour les actions des compagnies pétrolières, bien que la plupart des bénéfices soient dus à des circonstances fluctuantes. Les sociétés ont profité de la hausse des prix du pétrole jusqu'à présent en 2021 - ce qu'elles doivent toujours faire lorsque les prix augmentent - et elles ont gagné de l'argent en négociant du pétrole et du gaz sur le marché. Ces succès contrastent avec ce que de nombreuses compagnies pétrolières annoncent aujourd'hui comme leur avenir.

Certaines sociétés, comme BP PLC (LON:BP) et Shell (NYSE:RDSa), ont pris des engagements publics importants pour investir dans des entreprises vertes et renouvelables, mais leurs bons résultats de ce trimestre ne sont pas dus à ces stratégies.

BP, qui a été le premier à publier ses résultats pour le premier trimestre, a dépassé les attentes des analystes avec un bénéfice de 2,6 milliards de dollars, et le PDG Bernard Looney a parlé du portefeuille vert de la société lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Toutefois, les bénéfices de BP sont en grande partie dus à la hausse des prix du pétrole et aux bonnes performances de sa branche de négoce de pétrole. Royal Dutch Shell (AS:RDSa), qui publie ses chiffres aujourd'hui, a également vanté ses engagements écologiques. Toutefois, sa division de négoce du pétrole a enregistré de solides bénéfices.

Chevron Corp (NYSE:CVX) et Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) publieront leurs résultats du premier trimestre vendredi. Exxon, contrairement à BP et Shell, a procédé à des coupes importantes dans sa division de négoce du pétrole en 2020. Jusqu'à très récemment, Exxon a également résisté à l'accent mis sur les stratégies vertes et renouvelables que BP et Shell ont fortement promu. Il sera intéressant de voir si la décision de réduire le commerce du pétrole a fait une différence pour Exxon au premier trimestre.