Pétrole : le problème de la Chine pourrait maintenir les prix sous pression pendant un certain temps

La Chine est à l'origine de problèmes majeurs pour le marché pétrolier. Plus précisément, la reprise économique inégale de la Chine après les blocages dus aux pandémies met à mal les prévisions du marché pétrolier pour cette année.

À la fin de l'année 2022, la réouverture économique de la Chine était l'un des principaux facteurs de prévision des prix du pétrole. Certains experts, comme Daniel Yergin, prédisaient que oil prices pourrait atteindre 120 dollars le baril lorsque la Chine serait complètement réouverte .

L'AIE a prédit que l'économie chinoise serait à l'origine de plus de la moitié de la croissance de la demande mondiale de pétrole en 2023. À l'époque, j'avais affirmé que les analystes surestimaient le potentiel économique de la Chine en 2023 et qu'il était plus probable que la reprise économique soit plus lente et plus irrégulière et que la demande de pétrole soit incertaine.

À mi-parcours de l'année 2023, il est devenu évident que la reprise économique tant vantée par la Chine ne se concrétise pas. L'immobilier, les exportations et le secteur industriel n'ont pas connu la forte reprise économique attendue. De nombreuses banques ont revu à la baisse leurs prévisions de prix du pétrole en réponse aux données montrant que l'économie chinoise est en perte de vitesse.

En conséquence, lesprix du pétrole se situent entre 70 et 70 dollars au lieu d'atteindre les trois chiffres.
D'autre part, la Chine importe des quantités record de pétrole brut russe bon marché et en stocke d'énormes quantités. En mai, la Chine a ajouté 1,77 million de bpj de pétrole brut à ses stocks, ce qui représente laplus grande quantité stockée depuis juillet 2020. Dans le même temps, les raffineries tournent également à plein régime. La Chine a traité 14,6 millions de bpj en mai, soit une augmentation de 15,4 % par rapport à mai 2022 et son deuxième total mensuel le plus élevé.

Toutefois, au vu des données économiques, il ne semble pas que la Chine utilise davantage de produits pétroliers sur son territoire. Elle profite plutôt dupétrolerusse et iranienbon marché disponible sur le marché pour le transformer en produits pétroliers qu'elle exporte dans la région et stocke le reste .

Selon les données de Reuters, les exportations de carburant raffiné de la Chine ontaugmenté de 45,5 % au cours des cinq premiers mois de 2023.

La Chine semble vouloir continuer à importer du brut bon marché, à le raffiner et à exporter des produits jusqu'à la fin de l'année. Elle a récemment publié une troisième série de quotas d'importation de pétrole brut et augmenté le volume total que les raffineurs sont autorisés à importer. LaChine autorisera l' importation de 194,1 millions de tonnes de pétrole brut, soit une augmentation de 20 % par rapport à la même période de l'année dernière .

Cela pourrait signifier que la Chine est satisfaite du rythme inégal de sa reprise économique actuelle, mais qu'elle souhaite profiter du pétrole brut bon marché tant qu'elle le peut.

Peut-être la Chine pense-t-elle que sa demande intérieure augmentera à l'avenir et s'y prépare-t-elle en stockant dès maintenant du pétrole brut bon marché. Elle considère également que ses activités de raffinage et d'exportation constituent un domaine de force économique et de croissance, alors que la production industrielle nationale est toujours à la traîne.

Les prévisionnistes se sont trompés sur la reprise économique de la Chine en 2023, mais les années 2024 et suivantes pourraient être marquées par une augmentation du PIB et une forte hausse de la demande de pétrole pour la Chine. La Chine s'y prépare, tout comme l'Arabie saoudite (en produisant moins de pétrole à l'heure actuelle, mais en obtenant des contrats pour fournir davantage de pétrole brut à la Chine à l'avenir).

Les négociants devraient également s'y préparer.