- Les réductions volontaires de production de l'OPEP+ n'ont pas réussi à contrer les inquiétudes économiques, les prix étant retombés après une première hausse.
- La faible demande de pétrole de la Chine au premier trimestre 2023 suscite des inquiétudes quant à la demande mondiale et à la faiblesse de l'économie.
- Les réductions de production pourraient ne pas suffire à lutter contre la perception d'une baisse de la demande, et les négociants devraient surveiller les mesures prises par les gouvernements en Inde et en Chine.
Il n'aura fallu que trois semaines au marché pétrolier pour digérer les réductions volontaires de la production décidées à la surprise générale par l'OPEP+. Après que l'OPEP+ a annoncé, le 2 avril, qu'à partir du mois de mai, les pays producteurs réduiraient leur production de 1,16 million de bpj au total, le Brent a bondi de 6 % pour atteindre 85 dollars le baril et le WTI a grimpé jusqu'à 80 dollars le baril. Aujourd'hui, un peu plus de trois semaines plus tard, les prix sont retombés à leur niveau de fin mars. Le Brent s'est échangé sous la barre des 80 dollars le baril mercredi.
Les inquiétudes économiques l'emportent sur les inquiétudes concernant l'offre
À la fin de l'année 2022, les banques et leurs instituts de prévision ont tous prédit le retour d'un prix du pétrole à trois chiffres en 2023. La crainte était alors que la demande dépasse l'offre. Beaucoup pensaient que la réouverture de la Chine entraînerait un très fort rebond de la demande et que les sanctions et les politiques de plafonnement des prix mises en œuvre par les États-Unis et l'UE à l'encontre des exportations de pétrole russe par voie maritime nuiraient à l'offre mondiale. Toutefois, en ce qui concerne la Chine, nous avons constaté un retour régulier de la demande des consommateurs, mais les indicateurs de la demande industrielle ont été mitigés.
En fait, d'après les informations concernant les raffineries chinoises, les importations de pétrole et les exportations de produits pétroliers, il semble que la demande intérieure de pétrole en Chine ait été faible au cours du premier trimestre. La consommation intérieure de produits pétroliers a été moindre, même si les raffineries ont fonctionné à plein régime, de sorte que davantage de produits ont été stockés.
La Chine pourrait faire des réserves pour plus tard dans l'année, lorsqu'elle s'attendra à voir les prix du pétrole augmenter, ou elle pourrait simplement faire face à une demande plus faible que prévu. La Chine pourrait également stimuler sa demande industrielle par des mesures de relance, mais la faiblesse de l'économie mondiale pourrait entraîner des problèmes dans le secteur manufacturier chinois que le gouvernement communiste ne pourrait pas résoudre au niveau national.
Chaque fois que des données économiques préoccupantes sont publiées aux États-Unis ou dans l'Union européenne, les prix du pétrole réagissent et se dirigent vers le bas. La semaine dernière, il s'agissait des chiffres du chômage en légère hausse aux États-Unis et d'une augmentation inattendue des stocks d'essence aux États-Unis.
Cette semaine, ce sont les données de l'enquête de la Fed de Dallas sur l'industrie manufacturière au Texas qui ont montré une faible croissance de l'industrie manufacturière et un indice de production proche de zéro. Ces données n'annoncent pas nécessairement un ralentissement de l'économie mondiale, mais le marché est tellement nerveux que chaque donnée est accompagnée d'un mouvement exagéré des prix du pétrole.
L'OPEP+ avait raison, mais les réductions de production sont-elles suffisantes ?
Même l'administration Biden doit admettre, à ce stade, que l'OPEP a eu raison de réduire la production en octobre dernier et qu'elle a eu raison de le faire en avril. L'OPEP affirme qu'elle tente d'éviter une chute des prix du pétrole comme celle qui s'est produite en 2008 et qui a nécessité une action d'urgence de la part de l'OPEP. D'autres prétendent que l'OPEP essaie de faire monter les prix du pétrole parce que les gouvernements des pays producteurs ont besoin de plus d'argent.
Quelles que soient les véritables raisons qui poussent l'OPEP à réduire sa production, il est clair que le groupe peut encore influer sur les prix en modifiant l'offre de pétrole. Toutefois, cela pourrait ne pas suffire à lutter contre la perception d'une baisse de la demande. La surprise d'avril de l'OPEP a eu un fort impact sur les prix parce qu'il s'agissait d'une surprise. Cet élément a disparu, car le marché anticipe désormais les réductions de l'OPEP même si le groupe déclare que la production restera stable.
À l'approche des mois d'été, lorsque la demande de pétrole est généralement plus élevée et que les réductions de l'OPEP commencent à avoir un impact sur l'offre mondiale, nous saurons mieux si l'action de l'OPEP est suffisante pour éviter une chute des prix due à la faiblesse de la demande, ou si d'autres actions sur l'offre et la demande seront nécessaires pour empêcher les prix de chuter davantage.
Un avenir volatil.
Cela laisse présager un avenir instable à court terme pour les prix du pétrole. Le marché pétrolier est prêt à réagir à tous les indicateurs économiques qui font la une des journaux. L'OPEP+ s'est également montrée prête à intervenir pour faire remonter les prix du pétrole en réduisant sa production dans la mesure de ses possibilités, même si son action sera moins puissante.
Les traders devraient garder un œil sur des économies comme l'Inde et la Chine qui pourraient prendre des mesures gouvernementales pour augmenter la demande intérieure de pétrole, en particulier si les prix sont relativement bas et que le pétrole russe, encore moins cher, est facilement disponible.
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Avertissement : l'auteur ne possède aucun des titres mentionnés dans cet article.