Les gros titres sur les accords commerciaux sont peut-être devenus fatigants pour les traders, mais pas pour leurs machines.
Les modèles de trading algorithmique qui font souvent la une des journaux resteront attentifs à des mots tels que " fermer ", " très proche " et " bon progrès " qui sont associés aux discussions américano-chinoises de cette semaine comme signaux d’achat pour le pétrole.
Pour un marché qui aurait dû baisser la semaine dernière face au sujet de l'offre élevée de pétrole brut, le prix du pétrole a en fait augmenté après que la Maison-Blanche ait fait une nouvelle opération de communication autour de l'accord commercial.
Le West Texas Intermediate américain a clôturé la semaine en hausse de 0,8 % à 57,72 $ le baril, après avoir atteint un sommet de 7 semaines à 57,97 $. Au Royaume-Uni, le Brent a augmenté de 1,3 % au cours de la semaine pour clôturer à 63,30 $, après un sommet de sept semaines à 63,64 $.
Dans les premiers échanges commerciaux de lundi en Asie, le WTI et le Brent ont tous deux progressé, prolongeant ainsi le rallye de vendredi, après que les médias d'Etat chinois Xinhua a déclaré que Pékin et Washington avaient eu des " pourparlers constructifs " sur le commerce lors d'un appel téléphonique de haut niveau samedi dernier.
Avant cela, le secrétaire au Commerce, Wilbur Ross, a envoyé les prix du brut se redresser à la fin de la semaine dernière en disant à Fox Business qu'il était très probable que la Maison-Blanche parvienne à un accord de phase 1 avec la Chine. "Nous en sommes aux derniers détails", a dit Ross.
Ross et son collègue Larry Kudrow, dont le travail consiste à conseiller le président Donald Trump sur l'économie, ont également contribué à ce que les trois principaux indices boursiers de Wall Street enregistrent des clôtures en hausse vendredi.
Tous les marchés bénéficient des espoirs d’accord Chine-USA
John Kilduff, associé fondateur du New York Energy Hedge Fund Again Capital, a déclaré que pratiquement tous les marchés, des actions aux devises, en passant par les obligations et les matières premières, avaient été achetés selon l'idée qu'un accord commercial devait être conclu - et que seuls les titres contenant des mots comme "pas d'accord", "pas de consensus" et "accord retardé" pouvaient faire dérailler la reprise.
Selon Kilduff :
"Il n'y a actuellement aucun battage publicitaire comme celui-ci. Certains sont peut-être circonspects face à ce marché haussier, mais pas les machines qui sont programmées pour se déplacer avec le troupeau."
"Les algos lisent et les algos achètent parce que c'est ce pour quoi ils ont été programmés. Bien sûr, ils ont des limites techniques, mais celles-ci ne se déclenchent généralement que lorsque la tendance va dans l'autre sens. Et il n'y a aucun signe que cela se produise ou que les fonctionnaires de l'administration de l'un ou l'autre côté soient prêts à laisser cela se produire."
Que se passera-t-il s'il n'y a pas d'accord avant le 15 décembre ?
En l'absence d'un accord, nous pouvons présumer que Ross et Kudlow continueront leurs apparitions hebdomadaires sur Fox pour garder vivant l'espoir d'un accord imminent. Cela se prolongera probablement jusqu'à la veille du 15 décembre - la date limite pour les nouveaux tarifs douaniers sur la Chine.
À ce moment-là, il pourrait y avoir un autre report des tarifs prévus.
Et d'autres pourparlers.
Et pendant ce temps, les prix du brut pourraient continuer d'augmenter.
Les données de vendredi ont montré que les gestionnaires de fonds ont augmenté leurs positions longues nettes sur contrats à terme et options sur pétrole brut américain, ce qui a fait augmenter les positions combinées sur contrats à terme et options à New York et à Londres de 39 995 contrats, à 169 386.
TD Securities a déclaré que l'optimisme en ce qui concerne un accord entre les États-Unis et la Chine a certainement été l'un des facteurs à l'origine de la forte hausse des achats. Mais le groupe s'est également inquiété de l'augmentation des stocks de pétrole brut aux États-Unis.
Les approvisionnements en pétrole sont déjà en croissance
La maison de courtage a ajouté :
"Nous pensons que l'exposition penchera vers le short, car le H1-2020 connaîtra d'importants excédents et une baisse des prix."
H1 2020 pourrait signifier n'importe quand entre janvier et juin. A court terme, on observe déjà des signes d'une augmentation de l'offre. Le dernier rapport hebdomadaire de l'Energy Information Administration sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis a dépassé d'un tiers les attentes du marché. L'EIA a également fait état d'une hausse hebdomadaire de près de 2 millions de barils d'essence, contre une baisse d'un peu plus d'un million prévue par le marché.
Pour couronner le tout, les Perspectives énergétiques à court terme de l'EIA, publiées séparément, indiquent que la production de pétrole brut des États-Unis devrait atteindre un niveau record de 13 millions de barils par jour ce mois-ci et croître plus que prévu en 2019 et 2020. Le rapport hebdomadaire estime déjà la production à 12,8 millions de barils par jour.
L'Agence internationale de l'énergie a estimé que la croissance de l'offre hors OPEP atteindrait 2,3 millions de barils par jour l'an prochain, contre 1,8 million en 2019, en citant la production des États-Unis, du Brésil, de la Norvège et du Guyana.
Cependant, au lieu de tenir compte de ces chiffres, les négociants en pétrole ont plutôt suivi la suggestion de l'OPEP selon laquelle la production américaine de schiste bitumineux pourrait s'effondrer.
Le bluff de l'OPEP
La prémonition de l'OPEP sur les schistes provient du Secrétaire général Mohammed Barkindo, qui a déclaré à CNBC qu'après s'être entretenu avec " un certain nombre de producteurs, en particulier dans le bassin des schistes, on craint de plus en plus que le ralentissement ne se transforme presque en une décélération rapide ".
Barkindo a ajouté que ces entreprises " nous disent que nous sommes probablement plus optimistes qu'elles ne le sont, compte tenu de la variété des défis auxquels elles sont confrontées en matière de vent contraires ".
En réalité, l'OPEP doit s'attaquer à la surproduction persistante de contrevenants en série tels que le Nigeria et l'Irak - même la Russie, un allié non membre de l'OPEP - qui fait qu'il est difficile pour le chef de facto du cartel, l'Arabie saoudite, de respecter les 1,2 million de barils par jour convenus l'an dernier.
Avec la méga vente des actions d'Aramco, la compagnie pétrolière d'État saoudienne, le royaume préfère appliquer le pacte de production existant et en quelque sorte maintenir les prix à la hausse, sans se lancer dans des réductions plus importantes.
Les membres de l'OPEP savent que lorsqu'ils se réuniront en décembre, il n'y aura très probablement pas de décision pour des réductions plus importantes. Mais si cela devient un mantra maintenant, cela pourrait faire baisser les prix, surtout en l'absence d'un accord entre les États-Unis et la Chine. Donc, le cartel parle de schiste, et le marché l'achète.