Pétrole: Vers une nouvelle confrontation Russie-Arabie Saoudite sur la production?

Cela fait presque sept semaines que l'accord dit "historique" de réduction de la production de l'OPEP+ a été conclu, et l'OPEP+ pourrait annoncer une autre réunion les 9 et 10 juin.

Le 12 avril, les membres de l'OPEP+ ont convenu de réduire de 9,7 millions de bpj la production de pétrole en mai et juin. Depuis lors, la production de pétrole de la plupart des principaux producteurs du groupe - l'Arabie saoudite, le Koweït, les Émirats arabes unis, le Nigeria, le Kazakhstan et la Russie - a chuté. (L'Irak, qui s'était engagé à réduire d'un million sa production de 4 millions de bpj, n'a mis en œuvre qu'une fraction de ce qu'il avait accepté).

La production de pétrole des producteurs hors OPEP+ a également diminué, notamment aux États-Unis, où l'on estime que 2,3 millions de bpj ont été retirés du marché depuis que la production a atteint un pic de 13,2 millions de bpj en mars.

Néanmoins, après cette dernière transaction, les prix du pétrole ont encore baissé. Ils n'ont commencé que récemment à grimper au-dessus des niveaux d'avril. En fait, le prix du Brent a connu un gain net d'environ 4 dollars par baril depuis le 12 avril. Ainsi, malgré certaines autofélicitations, cet accord n'a pas été un succès fou si l'objectif était d'augmenter les prix. L'accord d'avril n'a fait que ralentir la chute libre qui a résulté d'une réunion ratée en mars.



Le 10 juin, l'OPEP+ se réunira virtuellement pour évaluer les progrès des 9,7 millions de bpj de réductions. (L'OPEP tiendra sa réunion ministérielle ordinaire la veille, le 9 juin, probablement aussi par conférence web). L'accord du 12 avril prévoyait une augmentation de la production de 2 millions de bpj à partir du 1er juillet, mais les mesures prises lors de la réunion du 10 juin pourraient remplacer cet accord si le groupe décide que "d'autres mesures sont nécessaires pour équilibrer le marché".

La question est donc de savoir si l'OPEP+ va poursuivre son plan d'expansion de la production, étendre les niveaux de production actuels ou essayer de mettre en œuvre de nouvelles réductions. Le statu quo prévoit une augmentation en juillet.

(Rappelons que l'Arabie Saoudite, les EAU et le Koweït se sont également engagés ensemble à réduire leur production de 1,8 million de bpj supplémentaires pour le mois de juin. Ces réductions de juin s'ajoutent aux réductions exigées par l'OPEP+. Toutefois, il reste à voir si ces réductions seront mises en œuvre).

La réunion est prévue dans un peu moins de deux semaines, mais elle se profile déjà comme la désastreuse réunion de mars. La réunion de mars a provoqué un désaccord entre la Russie et l'Arabie Saoudite (et la "guerre des prix" qui n'en était pas vraiment une).

Rappelons qu'à la fin du mois de février, la Russie a fait part de son refus de procéder à des réductions plus importantes lors de la réunion de mars de l'OPEP+, mais l'Arabie Saoudite a insisté. La réunion a échoué, et l'Arabie Saoudite a alors essayé de dépasser la Russie - une stratégie qui a fait chuter les prix de 30 %.



Cette semaine, la Russie a fait savoir qu'elle soutenait le plan visant à augmenter la production à partir du 1er juillet. Un rapport de Bloomberg indique que l'Arabie Saoudite n'est pas d'accord et ne soutient pas la hausse de la production, mais veut plutôt prolonger les réductions actuelles.

Une nouvelle prise de bec publique entre l'Arabie Saoudite et la Russie serait désastreuse pour les prix du pétrole. Le Brent est encore à 10 dollars de sa clôture du 5 mars et tout sauf une réunion amicale de l'OPEP+ annulerait probablement les petits gains réalisés depuis la résolution du différend le 12 avril.

Cependant, il semble que l'Arabie Saoudite s'efforce de ne pas répéter ses erreurs passées. Lors de la réunion de l'OPEP+ de mars, l'Arabie Saoudite a insisté pour mettre sur la table 1,5 million de bpj de réductions supplémentaires, même si elle savait que la Russie ne voulait même pas étendre les réductions déjà en place.

Cette fois, l'Arabie Saoudite n'a pas fait connaître officiellement sa position. Après l'annonce que la Russie - du moins à ce stade - veut augmenter sa production, le prince héritier saoudien Mohammed bin Salman a appelé le président russe Vladimir Poutine. La Russie a publié une déclaration à propos de cet appel confirmant que les deux parties ont convenu de poursuivre une "coordination étroite" sur la politique de production de pétrole.

Cet appel ne signifie pas que la Russie et l'Arabie Saoudite sont sur la même longueur d'onde en matière de production de pétrole, mais il révèle que cette fois-ci, l'Arabie Saoudite donne la priorité à la coopération de la Russie avec l'OPEP+. Alors qu'en mars dernier, l'Arabie Saoudite était prête à parier qu'elle pourrait maximiser sa propre production de pétrole pour augmenter ses revenus, elle ne se sent plus confiante dans une telle stratégie lorsque les marchés pétroliers sont nerveux. En d'autres termes, l'Arabie saoudite se montre prête à faire beaucoup plus - notamment en assumant une part encore plus importante de la réduction de la production, en réduisant la charge et en perdant des ventes à l'Asie - pour maintenir l'OPEP+ intacte et les marchés heureux.