Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
En ce mois de novembre, l’Euro / Dollar connaît une belle remontée : il vient de réussir à s’affranchir d’une tendance baissière de moyen terme. Dans cet article, Gilles Leclerc vous propose d’analyser la nature de ce rebond afin de déterminer quels sont les prochains obstacles à ce revirement, quels signaux suivre pour gérer le mouvement, avec évidemment un cadrage graphique à la clé.
Avant toute chose, le plus important et ce que je voudrais partager avec vous aujourd’hui est l’incroyable corrélation entre l’Euro / Dollar et les mouvements du CAC40.
En résumé, depuis le début de l’année, si l’Euro / Dollar progresse, le CAC suit le pas. Et inversement. Quand l’Euro / Dollar baisse, le CAC fait de même.
Cadrer et analyser le comportement de l’Euro / Dollar nous donnera sans doute l’une des clés les plus importantes permettant de déchiffrer les mouvements du CAC40 dans les semaines à venir.
Je vais vous mettre tout ça en image avec quelques explications à la clé.
En résumé : pour savoir où va le CAC, suivez l’Euro / Dollar.
Que se passe-t-il sur l’Euro / Dollar ?
Comme vous pourrez le voir sur le graphe ci-dessous, a priori, la première zone de résistance capable de freiner (au moins temporairement) la hausse de l’Euro / Dollar est atteinte. Elle se situe dans la zone des 1,03 / 1,04.
On commence par planter le décor :
– graphiquement : depuis le début de l’année, l’Euro / Dollar s’est enfoncé en suivant une tendance graphique baissière parfaitement lisible (le canal bleu) ;
– techniquement : à chaque fois que les vagues d’impulsion de l’indicateur de tendance MACD se sont retournées sur la résistance d’impulsion (le rectangle horizontal bleu R.I + pastilles violettes sur la MACD et les prix), une vague de consolidation s’en est suivie ;
– inversement, à chaque rebond sur le support d’impulsion (S.I + pastilles jaunes) nous avons eu droit à un rebond dans ladite tendance baissière.
Jusqu’au moment où…
Fin octobre, la résistance du canal baissier ET la résistance d’impulsion de la MACD ont été toutes les deux cassées au même moment (petites croix orange). Il fallait donc comprendre : attention, signal haussier, fin probable de tendance baissière.
Les choses ont ensuite été très vite avec une accélération en direction de la zone des 1,03 / 1,04.
A priori, cette zone constitue une résistance graphique (« R » sur le graphe), mais aussi probablement une résistance de la vague d’impulsion de la MACD, soit le rectangle horizontal rouge « R ? ».
Graphiquement, un canal haussier (en violet) est en train de se former. Il est encore trop récent pour en avoir la certitude (il devra confirmer les points d’impact sur sa résistance), mais a priori, les impacts sur son support et sa médiane (les petites croix blanches) sont déjà assez nombreux et précis pour que je le retienne.
Attention : sa résistance (flèche bleue) passe actuellement par la zone de résistance « R » (donc 1,03 / 1,04). L’Euro / Dollar arrive donc à un moment où il teste deux résistances pour le prix d’une…
Voici mes conclusions à ce stade :
– la tendance de court terme reste haussière, mais avec une présomption de résistances proches ;
– en cas de signal baissier de la MACD (on y est presque), l’Euro / Dollar devrait corriger, sans doute vers la médiane de son tout récent canal haussier (en pointillés bleus) ;
– et donc le CAC40 suit le mouvement : il commence à corriger.
La corrélation entre Euro / Dollar et CAC40
Pourquoi le CAC40 suit-il le mouvement ?
Parce que justement, depuis le début de l’année, le CAC est étroitement corrélé avec l’Euro / Dollar.
Pour s’en rendre compte, je vous propose de passer au graphe suivant.
Retenez pour le moment que, depuis le point bas de fin septembre (étoile vert fluo), l’Euro / Dollar a progressé d’environ 9 %.
Le cours de l’Euro / Dollar correspond à la ligne pleine bleue. La résistance et le support de son canal baissier identifiés sur le graphe précédent sont en bleu clair. Le CAC40 est en arrière-plan en vert kaki.
A chaque fois que l’Euro / Dollar se retourne sur son support ou sa résistance et change de direction, (flèches orange et vertes) – le CAC40 lui emboîte le pas avec un petit délai (souvent de 4 ou 5 jours).
Pour bien visualiser cette corrélation, j’ai encadré les séquences haussières en vert. Les séquences baissières sont, elles, en saumon.
Elle est très importante, car SI l’Euro / Dollar consolide – mettons jusqu’à la parité – alors… le CAC devrait suivre le chemin et entamer au moins une consolidation de court terme à partir des niveaux mentionnés dans la dernière analyse hebdomadaire que je partageais avec vous (« Le CAC en attente d’un signal »).
Mais d’où vient cette corrélation entre l’Euro / Dollar et le CAC40 ?
Loin de moi l’idée de croire détenir une quelconque vérité, mais il n’en reste pas moins qu’une très forte proportion des transactions réalisées sur le CAC40, notamment sur son future (le FCE) et via des trackers, sont du fait des grandes banques d’investissement US.
Maintenant, mettez-vous dans la peau d’un gérant de fonds opérant dans une mégabanque d’investissement US (une « grosse main »).
Son portefeuille et sa performance sont évalués en dollar.
S’il achète des contrats FCE ou prend position sur des trackers ciblant le CAC40 (donc des instruments libellés en euro), alors en cas de hausse de l’Euro / Dollar, son compte (en dollar) va bénéficier de la hausse de l’Euro / Dollar.
En clair et en décodé : un gérant US ayant acheté du CAC40 au niveau de son point bas (l’étoile vert fluo, soit fin septembre) aurait déjà empoché pratiquement 9 % de gain – même si le CAC40 était resté stable dans l’intervalle.
Par contre, comme depuis fin septembre le CAC40 a progressé d’environ 15 %, le gérant US en question aura gagné 9% (progression Euro / Dollar) + 15% (CAC40) = 26%.
Moralité :
Attention à ne pas avoir d’idée préconçue non plus ! Si l’Euro / Dollar (par le biais de nouvelles annonces de la Fed ou de la BCE) arrivait à passer la zone de ses résistances… on devrait rapidement retrouver le CAC40 4% ou 5% plus haut.
Donc pour savoir où va le CAC40, suivez les signaux de l’Euro / Dollar… ou passez un coup de fil à Bill, gérant du portefeuille de la mégabanque « CitiGold Stanley » pour connaître ses intentions. C’est lui (et les Banques centrales) qui ont les clés du jeu.
CQFD.
Bonne semaine à tous
Gilles