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Pourquoi le marché boursier pourrait continuer à se redresser malgré la montée des risques géopolitiques

Publié le 27/12/2023 14:16
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  • Alors que nous approchons de la fin de l'année 2023, les premiers indicateurs laissent présager une année 2024 prometteuse pour les marchés boursiers mondiaux.
  • Les risques géopolitiques pourraient s'accroître, mais les marchés ont suffisamment de vents contraires pour continuer à favoriser une tendance haussière.
  • Des facteurs tels que les baisses attendues des taux d'intérêt et les prévisions de bénéfices favorables des entreprises pourraient ouvrir la voie à une poursuite de la hausse en 2024.
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  • Alors que nous approchons de la fin de l'année 2023, le sentiment du marché laisse présager une année 2024 haussière pour les actions. D'après FactSet, le taux de croissance des bénéfices boursiers attendus d'une année sur l'autre devrait s'élever à 8,1 %.

    Malgré les diverses incertitudes qui ont marqué l'année 2023, la stratégie la plus efficace s'est avérée être l'achat sans trop réfléchir.

    Des facteurs tels que ceux énumérés ci-dessous ont été les principaux moteurs du sentiment :

    • Les taux d'intérêt élevés de la Réserve fédérale, de la Banque centrale européenne, de la Banque d'Angleterre, etc.
    • L'appréhension d'entrer en récession économique.
    • Les conflits en cours tels que la guerre entre la Russie et l'Ukraine, le conflit entre Israël et le Hamas et les tensions en mer Rouge.

    L'ensemble du marché suit le Magnificent 7 - atténuant les craintes d'un rallye étroit

    Si les valeurs technologiques, en particulier les "Magnificent 7", ont largement contribué à la hausse du marché boursier, le marché dans son ensemble a également connu une année positive.

    Avant Thanksgiving, environ 90 % des actions du S&P 500 se situaient au-dessus de leur moyenne mobile à 20 jours, ce qui est un signe positif pour la dynamique d'expansion, qui indique un pourcentage élevé d'actions en hausse.

    Un marché sain se développe grâce au soutien de nombreux titres haussiers, et non de quelques privilégiés.

    Bien que le S&P 500 se négocie à 19 fois les bénéfices attendus pour 2024 selon FactSet, tout porte à croire que la trajectoire ascendante de Wall Street va se poursuivre.

    Les baisses de taux d'intérêt attendues et les prévisions de bénéfices favorables des entreprises, qui pourraient atteindre 8 à 10 %, contribuent à cette perspective.

    La robustesse du marché du travail et l'augmentation des salaires renforcent les attentes d'une consommation soutenue, qui représente 65 % du PIB du pays.

    Historiquement, les années au cours desquelles le S&P 500 a progressé de plus de 20 % sont rarement suivies de performances similaires. Sur les 26 années ayant connu au moins une hausse de 20 %, seules neuf ont été marquées par des gains consécutifs de cette ampleur.

    Même si un repli du marché se produit au début de l'année 2024, il devrait être de courte durée. Le scénario le plus probable est celui d'un repli atténuant les excès à court terme, ouvrant la voie à une nouvelle phase de marché haussier en 2024.

    Les raisons de croire à la poursuite de la hausse sont les suivantes :

    • Un marché bien équilibré (un pourcentage élevé d'actions à la hausse).
    • Les baisses de taux d'intérêt attendues.
    • Les attentes d'un atterrissage en douceur de l'économie.
    • l'augmentation des prévisions de bénéfices des entreprises.

    La baisse des rendements obligataires va-t-elle stimuler les actions ?

    En outre, les données historiques suggèrent que les baisses des rendements obligataires profitent au marché boursier. Depuis 1980, il y a eu 33 cas où les rendements des États-Unis à 10 ans ont chuté de 50 points de base ou plus en un mois.

    Le rendement moyen sur trois mois du S&P 500 était de près de +8 % et celui du Russell 2000 de +8,2 %. À Wall Street, les valeurs cycliques, ainsi que les valeurs industrielles, pourraient s'avérer intéressantes pour l'année.

    En Europe, ces catalyseurs soutiennent les perspectives positives :

    • Baisse attendue des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne.
    • Goldman Sachs (NYSE:GS) estime que les sociétés européennes cotées en bourse seront les principaux acheteurs d'actions européennes au cours de l'année à venir, d'importants programmes de rachat d'actions étant prévus dans les secteurs de la banque et de l'énergie.
    • Les rachats, qui constituent un moyen plus souple que les dividendes de restituer de l'argent aux actionnaires, devraient se poursuivre à hauteur d'environ 150 milliards d'euros.

    Cette analyse laisse entrevoir une année 2024 potentiellement optimiste pour les marchés boursiers mondiaux.

    ***

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    Divulgation: l'auteur ne détient aucune position dans les classes d'actifs mentionnées.

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