Quadruple sommet sur USD/CAD, la décision de la BoC attendue

Il existe un modèle très clair de quadruple sommet sur USD/CAD à partir de 1,2850. Les investisseurs se sont arrachés les dollars canadiens avant l'annonce de la politique monétaire de mercredi. La Banque du Canada devrait laisser ses taux d'intérêt inchangés, mais compte tenu des données constamment positives, elle réaffirmera son intention de les relever au début de l'année prochaine. Lors de sa dernière réunion en octobre, la BdC a surpris le marché en mettant brutalement fin à l'assouplissement quantitatif et a avancé sa prévision d'une hausse des taux du second semestre au second trimestre 2022. Depuis lors, l'économie continue de se remettre des restrictions antérieures. La croissance de l'emploi a dépassé les estimations en novembre, plus de 153 000 travailleurs ayant trouvé un nouvel emploi. Non seulement le marché du travail a retrouvé son niveau d'avant la pandémie, mais l'économie est au plein emploi. Comme l'indique le rapport IVEY PMI d'hier, l'activité manufacturière est en hausse et, surtout, l'inflation croît à son rythme le plus rapide depuis 2003.

À ce rythme, la Banque du Canada ne peut plus justifier le niveau actuel d'accommodation de la politique monétaire. Le marché prévoit entre quatre et cinq hausses de taux par la Banque du Canada l'année prochaine. Au vu des derniers chiffres, il ne serait pas exclu que la banque centrale laisse entendre que les taux pourraient être augmentés plus tôt - la RBNZ a surpris avec une hausse d'un quart de point en octobre. Omicron pourrait freiner la banque centrale, mais les premiers signes montrent que, bien que rapide, cette variante pourrait être moins grave que les autres formes du virus, ce qui explique pourquoi les actions ont récupéré la quasi-totalité de leurs pertes dues à Omicron. Si la Banque du Canada insiste sur le niveau élevé de l'inflation et avance des plans de resserrement, l'USD/CAD pourrait prolonger sa chute jusqu'à 1,26.

Les annonces de politique monétaire peuvent avoir un impact important sur les devises. La devise la plus performante aujourd'hui a été le dollar australien, qui a augmenté de plus de 0,8 % après que la Banque de réserve a laissé sa politique monétaire inchangée. Selon le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, "l'émergence de la souche Omicron est une nouvelle source d'incertitude, mais elle ne devrait pas faire dérailler la reprise." L'économie devrait retrouver sa trajectoire pré-Delta au cours du premier semestre 2022. En minimisant le risque Omicron, la RBA a alimenté les attentes d'un relèvement anticipé des taux. Après des ventes régulières depuis la fin du mois d'octobre, il s'agit de la plus forte hausse sur deux jours que nous ayons observée pour le AUD/USD en six semaines. Le Dollar néo-zélandais a suivi la hausse du dollar australien.

Contrairement aux monnaies liées aux matières premières, l' euro et la sterling se sont vendus par rapport au dollar américain hier. Bien que l'enquête allemande ZEW n'ait pas été aussi faible que prévu - l'indice du sentiment économique est tombé à 29,9 au lieu de 25,1, la composante des conditions actuelles est devenue négative pour la première fois depuis juin. Avec l'augmentation du nombre de cas de virus et l'Omicron qui incite certains pays à se refermer, les investisseurs s'attendent à une nouvelle détérioration de l'activité et du sentiment.