Les institutions financières, les entreprises du secteur de l'énergie et les organisations axées sur l'énergie du monde entier ajustent actuellement leurs prévisions concernant la demande de pétrole en 2020, compte tenu de la propagation mondiale du coronavirus et de ses retombées économiques potentiellement dévastatrices.
Selon Rystad Energy, d'ici avril, la demande mondiale pourrait chuter de plus de 11 millions de bpj, tandis que la société de négoce d'énergie Trafigura prévoit une baisse de la demande de 10 millions de bpj à court terme. Pour 2020, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit que la demande de pétrole pourrait chuter de 730 000 bpj, tandis que JP Morgan estime la chute à 750 000 bpj.
Les prévisions de la demande fournies par ces institutions ont déjà été considérablement modifiées par rapport aux chiffres précédents et continueront à changer à mesure que l'impact du coronavirus se fera sentir. En cette période d'imprévisibilité accrue, il est utile de garder à l'esprit ce qui motive les prévisions de la demande. En comprenant les signaux positifs et négatifs de la demande de pétrole, les traders peuvent ajuster leurs propres évaluations en conséquence.
Voici quelques scénarios possibles de la demande de pétrole, dans le meilleur et le pire des cas :
Facteurs qui pourraient aggraver la chute du Pétrole
Un ou plusieurs des signaux négatifs potentiels suivants pourraient se manifester. Chacun est indépendant de l'autre.
1. Le Covid-19 et les isolations qui en résultent continuent à ravager les économies pendant des mois et à limiter les transports à l'échelle mondiale.
2. Après avoir ralenti, le virus revient tout aussi fortement plusieurs mois plus tard - un peu comme ce qui s'est passé avec la grippe espagnole à l'automne 1918.
3. L'Arabie Saoudite, qui s'était engagée à produire plus de pétrole et à exporter une plus grande partie de la marchandise à partir de stocks à bas prix, l'a fait avant d'identifier des clients et devient incapable de trouver des acheteurs pour tout son pétrole.
4. La Chine décide de continuer à diminuer ses importations de pétrole - tant de Russie que d'Arabie Saoudite - et refuse de remplir ses engagements dans le cadre de la première phase de l'accord commercial visant à acheter des produits énergétiques américains.
5. Les gens à travers le monde continuent de craindre la maladie, et les voyages aériens ne reprennent pas de manière significative en 2020.
6. Les pays gardent leurs frontières fermées.
7. Une grave récession ou dépression s'empare de l'économie mondiale, créant une dislocation sans précédent des actifs qui empêche une reprise rapide.
Facteurs qui pourraient entrainer une remontée du pétrole
Un ou plusieurs des signaux positifs potentiels suivants pourraient se manifester. Chacun est indépendant de l'autre.
1. La Chine sort de sa crise et profite du pétrole bon marché pour remplir ses installations de stockage existantes.
2. L'Arabie Saoudite a déjà des clients qui font la queue pour le flot de pétrole qu'Aramco (SE:2222) met sur le marché à prix réduit.
3. La Chine, l'Inde et d'autres importateurs se dotent rapidement de capacités de stockage supplémentaires pour acheter du pétrole supplémentaire à des prix actuels et bon marché.
4. Les États-Unis remplissent leur réserve stratégique de pétrole (SPR) avec du pétrole américain à des prix d'aubaine, comme l'a indiqué la semaine dernière le président Trump.
5. Le virus se dissipe, peut-être en raison du réchauffement climatique dans l'hémisphère nord, et ne réapparaît pas de manière significative à l'automne.
6. Les voyageurs d'affaires et de loisirs renoncent à la peur et profitent des bas prix pour réserver des voyages.
7. Les États-Unis, la Chine, l'Europe et d'autres économies disposant de liquidités ou d'un accès aux capitaux adoptent de généreux plans de relance pour relancer leur économie.
8. La récession à venir ne repose pas sur des faiblesses économiques fondamentales de l'économie mondiale et la reprise est rapide et robuste.
Conclusion
Personne ne peut prédire l'avenir avec précision. Exemple : qui aurait pu prédire en novembre qu'une pandémie mondiale allait frapper ?
Il faut plutôt tenir compte des facteurs positifs et négatifs qui déterminent la demande de pétrole au fur et à mesure que les événements se déroulent. En outre, il faut envisager comment la disponibilité de l'offre pourrait changer. L'Arabie saoudite et la Russie pourraient par exemple modifier leurs politiques, ou la production américaine pourrait chuter pour un certain nombre de raisons.
La réalité ? Nous verrons probablement se produire certains éléments des scénarios les plus favorables et les plus défavorables. La quasi-fermeture de grandes parties de l'économie mondiale qui a eu lieu ces dernières semaines est sans précédent, ce qui rend d'autant plus improbable la réalisation d'une prévision précise.