- Starbucks est confronté à un nombre croissant de défis, notamment une pression syndicale à l'échelle de l'entreprise, un ralentissement des ventes en Chine et des pressions croissantes sur les marges.
- L'entreprise prévoit de dépenser des milliards de dollars au cours des deux prochaines années pour relancer sa croissance.
- Le potentiel de hausse de Starbucks est limité, compte tenu des incertitudes liées aux changements de direction et aux dépenses massives.
Lorsque Starbucks (NASDAQ :SBUX) publiera demain ses derniers résultats trimestriels, elle devra montrer à ses investisseurs que la plus importante refonte de son activité depuis plusieurs décennies produit enfin des résultats .
Lesdéveloppements récents indiquent toutefois que l'entreprise reste un chantier en cours, et de nombreuses incertitudes pourraient entraver une reprise durable du cours de l'action de la société.
En avril de cette année, Howard Schultz, le PDG de longue date de l'entreprise, a repris son poste à titre de solution provisoire pour résoudre les problèmes actuels de l'entreprise. Les actions de la société semblent avoir bien réagi à cette nouvelle, enregistrant un rebond impressionnant de 23 % depuis la mi-mai.
Malgré son succès apparent à court terme, M. Schultz transmettra la mission de poursuivre la nouvelle voie empruntée par Starbucks à Laxman Narasimhan, l'ancien PDG du groupe Reckitt Benckiser (LON :RKT), qui prendra la direction de l'entreprise de Seattle en avril prochain. À ce moment-là, M. Schultz cédera le rôle de cadre supérieur mais restera indéfiniment conseiller.
Narasimhan prendra en charge une entreprise confrontée à de nombreux défis à long terme, tels qu'une pression syndicale à l'échelle de l'entreprise, un ralentissement des ventes en Chine, l'un des principaux secteurs de croissance de la chaîne, et des pressions croissantes sur les marges dans un contexte d'inflation des matières premières et des salaires.
Selon les données sur les bénéfices d'InvestingPro, il semble que les analystes de Wall Street ne soient pas encore tout à fait convaincus que la dynamique des bénéfices de la société sera bientôt de retour.
Source : InvestingPro
Alors que la demande des consommateurs en Amérique du Nord pourrait montrer une activité robuste, les ventes de Starbucks en Chine - son deuxième marché le plus important - resteront probablement déprimées. Les ventes ont chuté de 44 % au cours du trimestre précédent en raison des nouvelles fermetures et autres restrictions liées au COVID dans le pays.
Au cours des 90 derniers jours, il y a eu 23 révisions à la baisse des bénéfices de SBUX et seulement deux révisions à la hausse. Selon les prévisions consensuelles des analystes, la chaîne de cafés enregistrera des ventes de 8,316 milliards de dollars et un bénéfice de 0,72 par action.
Plan de dépenses massives
Le potentiel de hausse de SBUX reste limité, à mon avis. La société prévoit de dépenser entre 2,5 et 3 milliards de dollars par an jusqu'à son exercice 2025 pour construire de nouveaux types de magasins et déployer des équipements modernisés dans tous les sites.
En exposant cette stratégie de redressement en septembre, M. Schultz a déclaré aux investisseurs que ces dépenses se traduiraient par une augmentation des ventes et des bénéfices, avec une croissance annuelle de 10 à 12 % des ventes mondiales entre les exercices 2023 et 2025 et une augmentation annuelle de 15 à 20 % du bénéfice par action ajusté au cours de cette période.
Ces plans de dépenses, associés à l'adhésivité de l'inflation, continueront à exercer une pression sur les marges. En outre, une éventuelle récession pourrait compromettre davantage la reprise des ventes. Une enquête réalisée en septembre par le cabinet d'études Datassential Inc. et citée par Bloomberg News, a révélé que la moitié des consommateurs avaient récemment réduit leurs repas au restaurant en raison de l'inflation élevée.
Selon le rapport, les repas au restaurant sont la première dépense que les personnes interrogées ont choisi de réduire, suivis par les vêtements et les voyages. Environ 30 % des personnes interrogées ont déclaré qu'elles prévoyaient de moins manger au restaurant ou d'arrêter complètement de s'y rendre dans les mois à venir.
Malgré ces vents contraires, Starbucks reste une société de consommation mondiale de premier plan, à grande capitalisation, dirigée par une plateforme dominante de vente au détail et de produits de consommation aux États-Unis, avec un potentiel de croissance internationale important.
Cette force globale fait de l'action un pari attrayant à long terme, mais les investisseurs ne doivent pas s'attendre à un potentiel de hausse important à ce stade.
Conclusion
Le changement de direction, les pressions inflationnistes et les incertitudes quant à la nouvelle orientation de la société sont autant de facteurs qui limitent le potentiel de hausse de SBUX à court terme, surtout après son récent rebond. À mon avis, les investisseurs ont intérêt à rester sur la touche et à attendre un meilleur point d'entrée.
Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur n'a pas de position dans les actions mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.