- Les baisses dans toutes les catégories d'actifs en 2022 pourraient être un avantage net pour les FNB, car les investisseurs réparent et réorganisent leurs portefeuilles.
- Les secteurs éloignés du S&P 500 captent des flux tandis que les rendements élevés du marché du Trésor attirent des liquidités inutilisées à un niveau record.
- Dans le même temps, les conseillers pourraient repenser la manière dont ils allouent le capital en 2023, compte tenu des coûts relatifs favorables et des avantages fiscaux des ETF par rapport aux SMA.
- Compte tenu du grand nombre de pièces mobiles, il sera essentiel cette année de surveiller les tendances des FNB et de gérer le risque dans cet espace.
L'année dernière, les FNB ont gagné sur le marché. La récolte des pertes fiscales a permis aux investisseurs de vendre des positions perdues dans des fonds communs de placement et d'acheter des FNB similaires, souvent moins coûteux, pour améliorer leurs portefeuilles. Il s'agit d'un autre vent favorable à l'industrie des FNB. Il faut également tenir compte du fait que les baisses importantes des marchés boursiers et obligataires n'ont pas semblé ébranler les projets des gens de continuer à placer leur argent dans diverses catégories d'actifs. Selon une étude, 65 % des investisseurs particuliers ont l'intention de maintenir leurs plans d'investissement en 2023, tandis que 29 % prévoient d'augmenter leurs allocations.
Une renaissance des ETF d'actions internationales
Et nous avons déjà vu des afflux importants vers des zones qui n'étaient pas si chaudes en 2022. La réouverture économique de la Chine et la surperformance soudaine des actions européennes depuis le quatrième trimestre de l'année dernière ont entraîné un rebond des flux nets vers ces régions autrefois assiégées. Selon les données de l'EPFR, les actions de la zone euro ont reçu plus de 3 milliards de dollars de flux nets au cours de la dernière semaine de janvier - la meilleure semaine depuis un an, après une série de 49 semaines de sorties de capitaux qui s'est arrêtée la semaine précédente. Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez VettFi, note que les ETF d'actions chinoises ont gagné en popularité cette année dans le cadre du rebond actuel des actions des marchés émergents.
Les fonds d'actions européennes captent les dollars des investisseurs après une forte performance au quatrième trimestre
Source : BofA Global Research, EPFR
Rendements élevés, flux importants
De plus, la hausse des taux d'intérêt sur le marché obligataire a entraîné des mouvements de fonds importants vers les FNB de titres du Trésor à court terme. On peut s'attendre à ce que cette tendance se poursuive alors que la Fed relève son taux directeur au niveau le plus élevé depuis plus de 15 ans pour lutter contre l'inflation. Les investisseurs à revenu fixe seront enfin récompensés par des rendements réels positifs sans pour autant s'éloigner du spectre du risque. Une stratégie populaire tout au long de la seconde moitié de l'année dernière et jusqu'à présent en 2023 consiste à jouer la sécurité dans les ETF du Trésor à court terme.
En fait, le iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ :SHY) est maintenant au coude à coude avec le iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ :TLT) pour le plus grand ETF du Trésor en termes d'actifs sous gestion. La série de FNB peu coûteux de Schwab continue également de gagner du terrain - le Schwab Short-Term U.S. Treasury ETF™ (NYSE :SCHO) a récolté près de 2,5 milliards de dollars au cours des premières semaines de 2023, selon les données de flux de VettaFi. Avec les craintes de récession qui s'estompent, mais qui sont toujours présentes, cette stratégie dite de l'haltère qui se jette sur les rendements élevés à court terme et les obligations de longue durée pourrait hypothétiquement fonctionner en cas de ralentissement économique.
Les taux sont en hausse, l'argent afflue vers les ETF du Trésor.
Source : ETF Trends (données de 2022 jusqu'à la mi-septembre)
Plus d'espace pour courir ? La poudre sèche record des investisseurs.
Dans un contexte de réorientation des allocations des investisseurs vers des actions internationales plutôt agressives et vers des ETF du Trésor moins risqués, le paysage est en train de changer. Il n'est plus question de se contenter de détenir le S&P 500 ou un FNB du marché boursier américain. Ce nouveau régime devrait profiter à d'autres catégories et sous-catégories d'actifs, ainsi qu'à de nombreux émetteurs de FNB. Et il est encore possible de transférer davantage d'argent vers des FNB fiscalement avantageux. Il faut savoir qu'il y a aujourd'hui plus de liquidités que jamais dans les fonds communs de placement du marché monétaire, selon les données de l'Investment Company Institute au 26 janvier 2023. Avec un peu moins de 5 000 milliards de dollars, cette poudre sèche pourrait éventuellement être utilisée dans des FNB d'actions et de titres à revenu fixe.
Tendance à surveiller : Conversion des SMA des AIR en FNB
Si l'on s'éloigne des actions et des obligations, on observe une vague haussière plus large pour les ETF. La marée est peut-être en train de s'éloigner des comptes gérés séparément (CGS) traditionnels et de se rapprocher des FNB. Les conseillers financiers reconnaissent sans aucun doute les avantages de l'enveloppe des ETF, mais pendant des années, on a supposé qu'elle ne favorisait que les émetteurs d'ETF, et non les RIA indépendants.
Aujourd'hui, grâce à la technologie et à l'évolution du secteur, il est plus facile et moins coûteux de lancer un ETF pour remplacer un SMA. Un meilleur traitement fiscal, l'isolation des frais, la possibilité de détenir plus facilement des stratégies complexes et même, comme le note VettaFi, la possibilité de détenir des investissements alternatifs dans des comptes de retraite, sont autant d'avantages des ETF par rapport aux SMA. C'est un thème que nous garderons à l'œil cette année.
Couverture des données sur les ETF par Wall Street Horizon
Disposer des meilleures données sur les ETF est primordial pour gérer le risque. Wall Street Horizon est connu pour sa couverture primée des données sur les événements d'entreprise pour les investisseurs institutionnels, les traders quantitatifs, les universitaires et les gestionnaires de portefeuille. Nous avons enrichi notre base de données sur les FNB à mesure que le secteur continue de se développer.
Conclusion
En 2022, les investisseurs ont eu l'impression d'appuyer sur le bouton de réinitialisation. Les pertes considérables subies par les actions et le marché obligataire ont permis aux gens de réévaluer leurs allocations. La vente massive de pertes fiscales à la fin de l'année a incité les investisseurs à délaisser les fonds communs de placement au profit de FNB moins coûteux et plus avantageux sur le plan fiscal. En outre, avec le rebond des actions étrangères, les investisseurs investissent enfin de l'argent frais dans des régions qui n'étaient pas appréciées pendant des années. Dans le même temps, les rendements plus élevés et les craintes économiques attirent les liquidités à la fois sur les marchés courts et longs du site Treasury curve. Ces tendances pourraient persister avec des liquidités record sur la touche. À un niveau plus élevé, les gestionnaires de patrimoine vont probablement accroître leur utilisation des ETF à mesure que les coûts diminuent.