Les cycles d'expansion et de ralentissement ne sont pas nouveaux pour les investisseurs de Tesla Inc (NASDAQ:TSLA). Le constructeur de voitures électriques est connu pour ses mouvements à grande vitesse et est devenu l'une des méga-actions les plus spéculatives.
Cette tendance se manifeste à nouveau après les performances étonnantes de Tesla au cours des 12 derniers mois. Son action est en baisse après avoir atteint un record de 900,40 dollars le 27 janvier. Elle a clôturé mercredi en baisse d'environ 17% par rapport à ce niveau. Hier, elle a encore perdu 8 % sur la journée pour clôturer à 682,22 dollars.
Cette faiblesse survient après une période de hausse fulgurante en 2020 qui a fait grimper les actions de plus de 700%. Pour les investisseurs en marge, la grande question est de savoir si cette faiblesse offre une opportunité d'acheter Tesla. Ou bien s'agit-il du début d'une correction beaucoup plus profonde ?
Si l'on regarde la situation dans son ensemble, rien n'a changé en ce qui concerne l'avance de Tesla sur le marché des véhicules électriques. Le constructeur californien de voitures électriques est toujours le meilleur pari à faire dans l'âge d'or du VE qui commence à peine.
L'année dernière, Tesla a presque atteint son objectif de 500 000 véhicules et la société a rejoint l'indice S&P 500 après cinq trimestres consécutifs de bénéfices. Ces développements fantastiques ont ouvert la voie à la poursuite de l'expansion du constructeur automobile en Chine, au Texas et en Allemagne afin d'augmenter la production de ses modèles plus grand-public pour répondre à la demande mondiale croissante.
Dans ce contexte de croissance étonnant, la personnalité particulière de son PDG, Elon Musk, ne laisse pas passer une occasion de détourner l'attention des investisseurs de l'activité principale de Tesla, à savoir la fabrication et la vente de voitures.
Le déclin de Tesla cette semaine a été alimenté, en partie, par son hobby qui consiste à faire bouger les marchés grâce à son compte Twitter (NYSE:NYSE:TWTR). Il a récemment investi 1,5 milliard de dollars des liquidités de Tesla dans Bitcoin, qui, selon lui, a un bel avenir. Or, le Bitcoin et Tesla ont commencé à chuter cette semaine, après que le week-end dernier, il ait déclaré que les prix de Bitcoin et de son concurrent plus petit, l'éther, "semblent élevés".
Voici ce que Daniel Ives, analyste chez Wedbush, a écrit dans une note aux clients :
"Tesla est une pièce de théâtre sur les véhicules électriques qui entre dans l'âge d'or des véhicules électriques et on craint que le spectacle secondaire de Bitcoin n'éclipse l'histoire de la croissance globale des véhicules électriques qui se joue pour Tesla en 2021 et au-delà".
Stock excédentaire
En supposant que Bitcoin soit une distraction à court terme sans impact direct sur l'avantage concurrentiel de Tesla, d'autres facteurs jouent également un rôle dans le ralentissement de l'enthousiasme des investisseurs pour son titre.
Cette année, Tesla a réduit le prix de ses différents modèles à 14 reprises sur des marchés comme la Chine, le Japon et la France, selon Gordon Johnson, fondateur de GLJ Research LLC, qui dispose d'une note de vente sur le titre. Johnson a écrit cette semaine dans une note citée par Bloomberg news :
"Si l'on considère que Tesla avait un stock excédentaire au quatrième trimestre 2020, et n'a jamais pu écouler sa capacité de production, nous considérons que la société est actuellement soumise à une contrainte de demande, plutôt qu'à une contrainte de production."
Avec les distractions habituelles de Musk, on craint également de plus en plus que le marché des VE ne soit pas aussi facile à gérer pour Tesla que le croient de nombreux haussiers. Les constructeurs automobiles traditionnels, comme General Motors Company (NYSE:GM) et Ford Motor Company (NYSE:F), se lancent dans la course à l'électrification, tandis qu'Apple Inc (NASDAQ:AAPL) cherche activement un partenaire pour ses ambitions en matière de VE. Les spéculations sur le rôle de l'industrie automobile établie dans un projet de voiture Apple se sont répandues depuis que Hyundai Motor (KS:005380) a déclaré le mois dernier qu'elle était en pourparlers avec le fabricant d'iPhones.
Dans le domaine des IPO, Lucid, l'une des startups les plus prometteuses qui tentent de suivre l'exemple de Tesla dans le domaine des VE, a annoncé cette semaine une fusion avec Churchill Capital IV Corp (NYSE:CCIV), une société d'acquisition à vocation spécifique. Dirigée par Peter Rawlinson, l'ingénieur à l'origine du modèle S de Tesla, le premier véhicule de Lucid se distingue par une meilleure efficacité de la batterie que ses pairs, et les livraisons de voitures devraient commencer dans le courant de l'année.
En résumé
De nombreux facteurs volent un peu d'éclat aux actions de Tesla après une grande année. La poursuite d'un tel parcours est très peu probable lorsque les investisseurs évitent les actions de croissance au profit des valeurs cycliques et lorsque la concurrence s'intensifie sur le marché des véhicules électriques. Nous pensons qu'il y aura un meilleur point d'entrée dans les jours à venir pour ceux qui veulent jouer le rôle de Tesla et conserver cette action dans leurs portefeuilles à long terme.