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Un coupon de 5,125% pour la nouvelle obligation Fresenius par 1.000 euros

Publié le 03/10/2023 13:09
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FREG
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Le groupe allemand dédié aux soins de santé Fresenius (ETR:FREG) vient tout juste de lever un demi milliard d’euros qu’il s’engage à rembourser dans sept ans en octobre 2030.

Pour séduire les investisseurs dans un marché marqué par un resserrement des conditions de crédit, Fresenius a dû proposer un rendement à l’émission de 5,23%, et ce en regard d’un pricing réalisé à 99,36% du nominal.

Dans les premiers échanges sur le secondaire, l'obligation s’échange au-dessus du pair à un cours de 100,40% du nominal, ramenant le rendement annuel à l'échéance à 5,05%.

A noter que le groupe de Bad Hombourg a rendu son emprunt accessible au plus grand nombre, sachant que la coupure est fixée à 1.000 euros.

Cette émission arrivait par ailleurs dans la foulée d'une autre de 275 millions de francs suisses, à cinq ans et assortie d’un coupon de 2,96%, une première pour Fresenius dans la devise helvète.

Dans son communiqué, le groupe dit rester attaché à sa notation de qualité "investment grade" et à la fourchette de ratio de dette sur EBITDA imposée de 3,0 à 3,5 fois.

300.000 employés

Fort de ses quelque 300.000 employés à travers le globe, Fresenius se revendique comme l’une des plus grandes compagnies de soins de santé au monde, et entend désormais se focaliser sur son unité de médicaments génériques Kabi (produits pour les malades chroniques) et sur sa filiale d’exploitation d’hôpitaux Fresenius Helios.

A ce titre, la déconsolidation de Fresenius Medical Care (premier fournisseur mondial des produits et services pour dialyse) est en bonne voie, avec des votes extrêmement positifs lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire, a commenté le management lors de la publication des résultats trimestriels début août.

Le groupe a annoncé au passage avoir clôturé le second trimestre sur une croissance qualifiée "d'excellente" de 7% de son chiffre d’affaires à hauteur de 10,4 milliards d'euros. L’excédent brut d'exploitation est lui ressorti en hausse de 15%, reflétant une forte performance opérationnelle et le redressement de Fresenius Medical Care.

Prévisions relevées

Côté perspectives, le management a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires (hors Fresenius Medical Care) et a confirmé ses prévisions d'EBIT (également retraitées des activités de Fresenius Medical Care).

Le trimestre a également marqué le début de la restructuration de la filiale autrichienne Fresenius Vamed, prestataire de services hospitaliers (maintenance ou la gestion technique).

Alors que sa capitalisation boursière avoisine les 16 milliards d’euros à la Bourse de Francfort, on notera que le pensionnaire du Dax a corrigé de 4% ce lundi dans un secteur de la santé en perte de vitesse en Europe. 

En toile de fond, le groupe médical pourrait avoir à renoncer à verser des dividendes en raison des aides publiques perçues visant à compenser les coûts élevés de l'énergie dans le secteur hospitalier.

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