T-Mobile USA, troisième opérateur de téléphonie mobile aux Etats-Unis, a offert un coupon de 6% pour sa nouvelle obligation à huit ans en dollar.
Cette émission de type senior, réalisée mardi, a permis à la filiale de la Deutsche Telekom (DE:DTEGn) de lever un milliard de dollars par coupure de 2.000. La devise implique donc un risque de change.
Cette nouvelle obligation a été pricée au pair et a offert une prime d'émission de 434 points de base par rapport au rendement du Bon du trésor américain de maturité similaire.
Il s’agit d’une prime relativement importante, qui traduit une certaine prise de risque pour l’investisseur, reflétée de surcroît dans le rating spéculatif Ba3 accordé par l’agence Moody’s.
Dans les premiers échanges sur le secondaire, l’obligation est orientée à la hausse avec un cours indicatif de 101,45% du nominal, ce qui ramène le rendement annuel à 5,77%.
T-Mobile USA s’engage à verser les intérêts sur une base semestrielle, les 15 octobre et 15 avril de chaque année jusqu'à l'échéance de l'emprunt fixé en 2024. A noter que l’émetteur s’est réservé le droit de rembourser par anticipation son emprunt, la première fois en 2019 à 104,50%.
Deutsche Telecom postpose la vente de T-Mobile USA
T-Mobile USA est la filiale nord américaine de la Deutsche Telecom, qui en est l’actionnaire majoritaire à hauteur de 67%.
Cela fait plusieurs années que la Deutsche Telecom tente de vendre l’opérateur américain. En 2014, ce dernier avait fait l’objet de deux offres de rachat par le groupe français Iliad, lesquelles avaient été à chaque fois rejetées par le géant allemand.
Début mars, on apprenait que Deutsche Telekom avait suspendu la vente de sa filiale, en raison de futures enchères de fréquences aux Etats-Unis, ‘de quoi donner aux éventuels acquéreurs le temps d'attendre un environnement politique plus ouvert aux fusions dans le secteur des télécommunications’, souligne l’agence Reuters.
Malgré un contexte de concurrence féroce sur le marché américain de la téléphonie, T-Mobile USA parvient à tirer son épingle du jeu, avec un bénéfice net quasiment doublé en 2015. L'opérateur a par ailleurs réussi à engranger plusieurs millions de nouveaux abonnés, ce qui lui a permis de devenir le troisième opérateur mobile américain, devançant désormais Sprint.