L’amélioration de l’activité économique au Brésil, avec une production industrielle plus élevée, une légère baisse du taux de chômage et une inflation qui évolue conformément aux attentes du gouvernement, a profité au conglomérat Cosan S/A, selon ses derniers résultats trimestriels.
Les secteurs importants dans lesquels la société exerce ses activités ont profité de ce contexte plus favorable, a indiqué en substance l’entreprise. Cosan S/A pointe notamment les hausses de respectivement 15% et 3% sur un an des immatriculations de véhicules légers et lourds au cours du troisième trimestre qui ont entraîné une hausse de la consommation de carburants, de lubrifiants et de gaz naturel.
Pour rappel, Cosan S/A, l’une des plus grandes entreprises du Brésil, est articulée autour de quatre grandes divisions : Raizen Combustiveis (distribution de carburant à travers un réseau de 6.000 stations Shell (AS:RDSa) disséminées sur le territoire brésilien) ; Raizen Energia (premier producteur d’éthanol de canne à sucre au Brésil) ; Comgas (plus grand distributeur de gaz naturel au Brésil) et Moove (l’un des plus grands acteurs brésiliens du secteur des lubrifiants).
Globalement, pour Cosan S/A, cela se traduit par une hausse de 10% du chiffre d’affaires à 12,92 milliards de réals brésiliens (+/- 3,37 milliards d’euros) par rapport à la même période de l’année passée. L’excédent brut d’exploitation (Ebitda) a progressé de 28% pour atteindre 1,6 milliard de réals brésiliens (+/- 417 millions d'euros) tandis que le bénéfice net a bondi de 53% à 500 millions de réals brésiliens (+/- 130 millions d'euros).
Enfin, le groupe a poursuivi son désendettement, comme l’illustre la diminution de 13% sur un an de la dette nette à 9,79 milliards réals brésiliens (+/-2,55 milliards d’euros). Elle est libellée à hauteur de 53% en devise brésilienne et pour le solde (47%) en monnaies étrangères, avec notamment cette obligation perpétuelle en dollar émise par Cosan Overseas Limited, une filiale de Cosan S/A.
Un coupon fixe de 8,25%
Emise il y a sept ans, cette souche obligataire affiche un coupon fixe de 8,25%. Elle est peut être achetée à 102,50% du nominal, correspondant à un rendement de 8,05%. L’émetteur dispose cependant de la faculté de racheter sa dette par anticipation (à 100% du nominal) lors du paiement du coupon, lequel est versé sur base trimestrielle. Le prochain paiement est prévu le 5 février 2018. Et si l’émetteur exerce son option de rachat (« call ») à cette date, l’investisseur qui aurait acheté aujourd’hui le titre (à 102,50%) serait alors remboursé au pair (100%), soit un rendement négatif de 4,41%.
Libellée par coupures de 100.000 dollars, l’obligation de type senior non sécurisé est notée « BB » chez Standard & Poor’s.