Nous attaquons clairement la séance la plus importante de la semaine. Avant toute chose, nous levons notre appel à la prudence lancé hier soir face aux statistiques asiatiques (PIB japonais et balance commerciale chinoise). Sans être vraiment bons, les résultats diffusés ont au moins le mérite de stabiliser les cotations des indices occidentaux à l’ouverture, ce matin. En rythme annualisé, la croissance japonaise pour le deuxième trimestre est de +0,7% (consensus : 0,0%). La balance commerciale chinoise est en excédent de 52 milliards de dollars au mois d’août (consensus : 58 milliards), et les importations en progression d’1,5% en rythme annualisé pour la même période. Rien d’incroyable en somme. Désormais, les regards sont orientés vers la conférence de presse de Mario Draghi, président de la BCE, qui débutera à 14h30. Décryptage.
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Nous tablons sur un statu quo quant aux taux de la BCE mais attendons un geste de la banque centrale européenne autour de son Quantitative Easing. A ce stade, ce programme d’achats massifs d’actifs financiers (dont des portions de dettes souveraines européennes) est censé s’arrêter en mars 2017. Une extension de six mois de cette durée est attendue (jusqu’à septembre 2017 donc) ; elle semble déjà bien pricée mais serait toutefois saluée par une hausse des indices européens. Bien entendu, tout geste supplémentaire de la BCE serait perçu de la même manière mais nous doutons fortement que Mario Draghi annonce une batterie de nouvelles mesures. Au mieux, une légère extension des actifs concernés par le programme d’achats, crédité de 80 milliards d’euros par mois. Aucune modification n’est attendue quant à ce montant.
Vous l’aurez compris, cette conférence de presse est assez intéressante, sans être pour autant révolutionnaire. Comme à notre habitude, nous vous appelons à la prudence durant le discours de Mario Draghi et l’échange avec les journalistes présents : de 14h30 jusqu’à 15h15. Traditionnellement, ce seul évènement constitue un véritable nœud de volatilité pour les indices européens et bien sûr pour l’euro ! Outre-Atlantique, le Livre Beige diffusé hier soir par la Réserve fédérale n’a en rien modifié les attentes des opérateurs quant au calendrier de relèvement des taux US : aucune information-clé n’a été diffusée. Les attentes étaient assez faibles autour de ce rapport qui précise simplement que l’activité économique nationale a modestement progressé entre fin juillet et fin août. Pour autant, les Américains auront l’occasion de fermer le bal des temps forts aujourd’hui en dévoilant à 17h00 les publications liées à leurs stocks de pétrole. Traditionnellement, cette batterie de publications est dévoilée le mercredi à 16h30. Mais à cause du Labor Day (fête du travail, férié aux Etats-Unis) lundi dernier, la publication est retardée par l’administration fédérale. Cette information est à inscrire dans notre contexte pétrolier.
Ce dernier profite aux indices mondiaux grâce aux deux évènements-clés de cette semaine présentés à l’occasion de nos précédentes séances. Outre l’accord entre l’Arabie Saoudite et la Russie, le ministre iranien de l’énergie Bijan Namdar Zangeneh se dit désormais prêt à « soutenir toute décision des pays producteurs pour stabiliser le marché pétrolier ». Ainsi, les espoirs quant à un gel de la production négocié à Alger entre le 26 et le 28 septembre (lors de la prochaine réunion informelle de l’OPEP) sont légitimement relancés. En cas de réussite, un biais haussier sera à exploiter en fin de mois sur le Brent, le WTI et par corrélation sur les indices occidentaux. Ces seuls espoirs soutiennent actuellement ces valeurs avec le test majeur en cours des 48,50$ le baril, soit les 61,8% de Retracement de Fibonacci de moyen terme (dernière résistance pertinente avant le seuil symbolique des 50 dollars). A ce stade, les contextes pétrolier et monétaire sont donc bien orientés pour continuer en cette fin de semaine à soutenir les grands indices, sans fausse note côté asiatique. Et justement, nous travaillerons à nouveau aujourd’hui sur l’indice allemand via une frontière technique fixée sur les 10 670 points. A l’image de noter séance d’hier, toute cotation supérieure nous incitera à orienter à la hausse nos habituelles opérations quotidiennes sur le DAX30.