Faits
Les marchés des changes sont dominés par la vigueur du billet vert, les commentaires de Jon Hilsenrath dans le Wall Street Journal ayant nourri les spéculations autour d'une nouvelle réduction du QE par le FOMC la semaine prochaine. L'euro subit de fortes pressions baissières, tandis que les cross GBP consolident avant la publication des chiffres de l'emploi britannique demain. Ce matin, l'USDCAD a franchi la barre des 1.1000 pour la première fois depuis mars 2009. Lors de sa réunion de demain, la BoC devrait maintenir le statu quo, mais les attentes d'un communiqué accommodant attisent les pressions vendeuses sur le CAD.
Données CFTC au 14 janvier
D'après les données CFTC de la semaine dernière, les positions spéculatives ont propulsé les longs USD à un sommet de six mois. La hausse du dollar contre ses homologues du G10 et la plupart des monnaies des pays émergents s'est accentuée, portée par l'analyse de Jon Hilsenrath dans le Wall Street Journal selon laquelle la Fed s'apprête à réduire encore le QE. Les taux US à 10 ans ont atteint 2.8628% à l'ouverture de l'Europe. Les traders ont commencé à se positionner en vue de la réunion du FOMC prévue les 28 et 29 janvier.
L'euro mollit, la livre britannique attend les chiffres de l'emploi
Les cross EUR se trouvent sous forte pression vendeuse, bien que la demande en euro contre l'aussie et le yen limite les dégâts pour l'instant. L'EUR/USD teste le support des 1.3500/24 (Fibonacci à 61.8% de la hausse de nov-déc) depuis le début de la semaine. Un enfoncement de cette zone devrait déclencher des stops sous 1.3500. Sur les marchés des options, les paris tendent à la baisse, avec des offres sous le niveau Fibonacci 50.0% des 1.3595. La MACD signale un renforcement du sentiment baissier. Si la moyenne mobile à 100 jours (1.3572) tient lieu de solide support depuis lundi, une consolidation baissière accrue focalisera l'attention sur la moyenne mobile à 200 jours (1.3350). La tendance est négative.
L'EUR/GBP consolide ses pertes sous le sommet du nuage journalier à 30 min (1.82550). Nous conservons notre support clé à 0.8220/25 (bas du canal de tendance baissière 2013-2014 / double top de décembre 2012), dont la cassure devrait ouvrir la voie vers notre objectif des 0.8160 (Fibonacci à 61.8% de la hausse juillet 2013 - février 2013). Nous restons vendeurs sur rebond pour une clôture journalière sous 0.83000.
Le câble résiste sur le support du bas du canal de tendance haussière, mais reste sans orientation franche à l'approche de la publication des chiffres de l'emploi demain. Le taux de chômage à 3 mois (BIT) est attendu en baisse de 7.4% à 7.3% en novembre. Une bonne surprise devrait raviver les anticipations de resserrement par la BoE et dynamiser les haussiers de la livre.
La BoC affaiblira-t-elle le CAD ?
L'USD/CAD a franchi la résistance des 1.1000 pour la première fois depuis mars 2009 pour grimper à 1.1019. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement haussiers et l'image technique laisse présager une poursuite de la progression à 1.1256 (Fibonacci à 50.0% de la baisse 2009-2011). Reste à savoir quel impact aura la réunion du 22 janvier de la Banque du Canada.
La BoC devrait annoncer le maintien de ses taux à 1.00% à l'issue de sa réunion de demain et le gouverneur Stephen Poloz adoptera sans doute une position accommodante lors de sa conférence de presse. Un infléchissement de ton "dovish" pourrait, selon nous, venir soutenir à l'USD/CAD au-dessus 1.1000. Les données CFTC du 14 janviers montrent que les shorts nets spéculatifs sur les futures sont à leur plus haut depuis avril 2013. Le biais est clairement négatif sur le CAD.
USD/CAD" title="USD/CAD" width="430" height="242" align="bottom" border="0">Today's Key Issues (time in GMT)
- 2014-01-21T12:30:00 CAD Nov Wholesale Trade Sales m/m, exp. 0.4%, last 1.4%
- 2014-01-21T12:30:00 CAD Nov Manufacturing Sales m/m, ex. 0.5%, last 1.0%
Risques
EUR/USD Il reste dans une phase corrective après sa vaine tentative de cassure la résistance à 1,3832 (plus haut de 25/10/2013), comme on peut le voir à partir des récents plus bas descendants. Il convient de surveiller la tentative de rebond enregistrée près du support à 1,3524. Les résistances horaires se trouvent à 1,3583 (plus bas du 16/01/2014) et à 1,3650 (plus haut du 16/01/2014, voir aussi la tendance baissière). On peut trouver les autres supports à 1,3490 et à 1,3400. À long terme, la récente fausse évasion proche de la zone de résistance clé définie par la barre des 1,3811 (plus haut du 11/12/2013) et la tendance baissière à long terme (autour de 1,3890) confirment un potentiel de hausse limité. Nous sommes partisans d'une phase de correction graduelle vers la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 1,3350).
GBP/USD La récente consolidation de la paire GBP/USD ressemble à un modèle de continuation de la tendance à court terme. Il faudrait s'attendre à une progression supplémentaire vers la résistance à 1,6517, tant que le support initial à 1,6396 (plus bas du 20/01/2014) reste intact. Une résistance horaire se trouve à 1,6464. Un autre support se trouve à 1,6305. La cassure de zone de résistance majeure entre 1,6381 et 1,6466 favorise une autre progression à long terme vers la forte résistance des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). Cependant, une cassure du support des 1,6220 viendrait annuler ces perspectives positives. Une autre résistance importante se trouve à 1,6747 (plus haut du 28/04/2011).
USD/JPY Il n'a pas réussi jusqu'ici à annuler sa succession de plus hauts descendants depuis le début de l'année. Cependant, le support hebdomadaire à 103,89 (retracement à 50 %) a tenu bon jusqu'ici et la résistance horaire à 104,48 (plus haut du 17/01/2014) a été cassée. Une résistance horaire se trouve à 104,92 (plus haut du 16/01/2014). Une résistance clé se trouve à 105,44. L'incapacité de la paire de casser la résistance à 105,50 (retracement à 61,8% de la tendance baissière commencée en juin 2007) conjuguées aux conditions de surachat favorisent une phase de correction vers le support des 101,63. Un support solide se trouve à 99,57 (plus bas du 19/11/2013, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours), alors qu'une résistance majeure se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF Il s'attaque à la résistance à 0,9127. Une cassure de ce niveau est nécessaire pour confirmer les améliorations techniques provenant de la formation de la base vers 0,8833. Les supports horaires se trouvent à 0,9090 (plus bas du 20/01/2014) et à 0,9032 (plus bas du 16/01/2014). Une autre résistance se trouve à 0,9192. Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction qui tire potentiellement vers sa fin. La zone de support définie par 0,8931 (plus bas du 24/02/2012) et 0,8833 a tenu jusqu'ici, privilégiant une formation potentielle d'une base à moyen terme. Une résistance clé se trouve à 0,9250.