Séminaire de recherche Banque de France – Sciences Po
Mardi 16 juin 2015
Le financement de l’économie : de nouveaux canaux pour la croissance
Introduction de Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
Mesdames, Messieurs, Je suis très heureux d’animer, ici à Sciences Po, ce séminaire consacré aux canaux de financement de la croissance économique dans le nouvel environnement réglementaire. Ce thème est précisément celui du dernier numéro de la Revue de la stabilité financière de la Banque de France. En toile de fond, se pose la question d’une transition vers davantage de financements de marché, en particulier dans les économies qui s’appuient traditionnellement sur les financements bancaires, comme c’est le cas en France.
La nouvelle édition de notre Revue de la stabilité financière, comme les précédentes, rassemble les contributions d’éminents universitaires, de professionnels du secteur et de décideurs venus du monde entier. Je remercie chaleureusement l’ensemble des auteurs. Ces contributions sont très diverses, voire divergentes parfois, en termes d’analyses comme de propositions. C’est précisément ce que nous voulons. Il est clair que nous ne partageons pas nécessairement les opinions exprimées dans les articles, mais nous croyons au débat d’idées.
La crise financière a exacerbé l’aversion au risque des investisseurs, individuels et professionnels, et leur réticence à s’engager sur le long terme. Parallèlement, un nouveau paradigme réglementaire a été développé afin de renforcer le système financier. Il s’est notamment traduit par un renforcement des exigences pour les banques, bien sûr, mais également pour d’autres composantes du système financier : les institutions non bancaires systémiques, les marchés de produits dérivés de gré à gré, le Shadow Banking. Ces évolutions sont de nature à modifier profondément les traits de l’intermédiation financière, du financement de l’économie, de la distribution du crédit et le rôle des banques.
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