Signes d'un retournement dans l’utilisation internationale de l’euro

La zone euro a attiré davantage d’investissements étrangers l’année dernière que l’année précédente, mais la part de l’euro dans les réserves de change et son rôle de monnaie de financement international ont légèrement diminué. Ces résultats figurent parmi les principales conclusions du rapport sur le rôle international de l’euro (The international role of the euro), qui examine les évolutions de l’utilisation de l’euro par les non-résidents de la zone euro en 2013 et qui est publié ce jour par la Banque centrale européenne (BCE).

Le rapport établit que, dans un environnement caractérisé par l’amélioration du sentiment des marchés vis-à-vis de la zone euro, différents indicateurs utilisés pour évaluer l’utilisation internationale de l’euro sont devenus ou sont demeurés positifs en 2013. En particulier, l’intérêt des investisseurs internationaux pour les titres de la zone euro, qui sont pour l’essentiel libellés en euros, a fortement augmenté au cours de l’année. Plus précisément, la demande étrangère en investissements de portefeuille (titres de créance et actions) de la zone euro a atteint son niveau le plus élevé depuis le début de la crise financière en 2007, ressortant à 3,7 % du PIB de la zone, contre 3,0 % en 2012. Ces entrées de capitaux reflètent des facteurs nationaux et extérieurs, notamment une amélioration des fondamentaux macroéconomiques de la zone euro, une nouvelle réduction des risques de perte extrême perçus, et un rééquilibrage opéré par les investisseurs internationaux au détriment des titres des marchés émergents. L’afflux de capitaux dans la zone euro s’est traduit par un renforcement généralisé et régulier du taux de change de l’euro, qui s’est apprécié de 7 % en termes effectifs nominaux en 2013, ce qui place cette appréciation au deuxième rang par son importance depuis 1999.