Mercredi, UBS a mis à jour ses perspectives financières pour Aroundtown SA (AT1:GR) (OTC: AANNF), relevant l'objectif de cours à 3,30€ contre 2,00€ précédemment, tout en maintenant une recommandation Neutre sur l'action.
La firme a reconnu la gestion habile par l'entreprise du récent cycle de taux d'intérêt, qui avait initialement suscité des inquiétudes en raison du fort levier financier d'Aroundtown et de son exposition importante aux espaces de bureaux. Ces facteurs étaient particulièrement problématiques dans un contexte de hausse des taux et de transition vers le travail à domicile (TAD).
L'analyste a noté que malgré un pic des rendements obligataires à 11,3%, ceux-ci ont depuis diminué de 750 points de base, les marchés des capitaux étant devenus plus accessibles à Aroundtown, indiquant une réduction du risque bilanciel.
Cela intervient alors même que l'action de l'entreprise continue d'être l'une des plus vendues à découvert dans le secteur immobilier européen. L'attention se porte désormais sur le risque lié aux dividendes, l'entreprise affichant un ratio loan-to-value (LTV) de 44% et un EPRA LTV de 61%, ce qui pourrait limiter le potentiel de croissance.
Aroundtown fait face au défi de refinancer environ 14,4 milliards d'euros de dette au cours des quatre prochaines années à des taux supérieurs au coût actuel de 2,0%, y compris des augmentations sur une partie des 4,5 milliards d'euros d'obligations perpétuelles.
UBS prévoit que les versements de dividendes pourraient reprendre à partir de l'exercice 2026, anticipant un rendement du dividende d'environ 5% d'ici l'exercice 2029. Cette projection est basée sur une valeur actuelle nette (VAN) et devrait s'aligner sur la moyenne du secteur, compte tenu du nouvel objectif de cours de 3,3€. Les perspectives de la firme reflètent également la forte performance du cours de l'action d'Aroundtown depuis le début de l'année, avec un rendement total pour l'actionnaire (TSR) de 26,1%.
La recommandation Neutre réitérée par UBS suggère une vision équilibrée du potentiel de l'action, prenant en compte à la fois la solide performance de l'entreprise et les défis financiers auxquels elle pourrait être confrontée dans un avenir proche.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.