Lundi, Wells Fargo a ajusté sa position sur FS KKR Group (NYSE:FSK), rétrogradant l'action de Surpondération à Pondération neutre et fixant un objectif de cours à 21,00$. Cette décision intervient après avoir observé une réduction de la décote de l'action FSK par rapport à l'ensemble du secteur des sociétés de développement commercial (BDC).
La rétrogradation a été influencée par le potentiel de hausse réduit de l'action, qui se négocie maintenant à 0,93 fois sa valeur nette d'inventaire (VNI). Ce changement de valorisation fait suite à une précédente revalorisation le 29/05/2024, qui était basée sur la décote significative de FSK par rapport à ses pairs. L'analyste de Wells Fargo a noté que la probabilité d'une augmentation des bénéfices pourrait être limitée alors que FSK effectue une transition vers des actifs avec des écarts de rendement plus faibles.
L'analyste a également soulevé des inquiétudes concernant les risques de crédit associés au portefeuille de prêts de FSK. Environ 448 millions de dollars de prêts de FSK sont évalués en dessous de 90% mais continuent d'accumuler des intérêts. Une part importante de ces prêts, près de 40%, est attribuée à 48Forty, une entreprise spécialisée dans la vente et la gestion de palettes, dont la valorisation est passée d'environ 93% à 87%.
Le ralentissement actuel du marché de la logistique, mis en évidence par de nouveaux défauts et non-accumulations au sein de l'industrie, comme ceux de SEKO et Convoy, pourrait exercer une pression supplémentaire sur 48Forty et, par extension, sur FSK.
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