Investing.com -- Les analystes d'UBS ont souligné que le palladium était le métal précieux le moins performant, reflétant une baisse de 12% depuis le début de l'année.
La banque a déclaré dans une note mardi qu'elle attribuait cette sous-performance à une volatilité accrue et à des perspectives de demande difficiles.
Les spéculations récentes sur les sanctions potentielles du G7 contre les exportations russes de palladium ont provoqué une flambée temporaire des prix de près de 200 dollars l'once, atteignant 1 248 dollars le 29 octobre.
Toutefois, la banque note qu'en l'absence de sanctions et avec un dollar américain plus fort, les prix du palladium sont depuis tombés sous la barre des 1 000 dollars l'once.
UBS souligne que la Russie représente plus de 40 % de l'offre minière mondiale de palladium. Alors qu'une interdiction des exportations russes pourrait entraîner des pénuries sur les marchés occidentaux, les analystes restent sceptiques quant à l'adoption de telles mesures par le G7.
Ils expliquent que le palladium russe a déjà été redirigé vers les marchés de l'Est, ce qui réduit l'impact immédiat de telles sanctions.
Malgré l'étroitesse de l'offre à court terme, UBS maintient des perspectives neutres à 12 mois pour le palladium. Les analystes préviennent que seuls les investisseurs à haut risque devraient envisager de négocier le métal en raison des faibles volumes échangés et de la taille limitée du marché.
"Alors que nous maintenons une perspective neutre pour le palladium au cours des 12 prochains mois, les perspectives à long terme pour le palladium restent négatives, selon nous, car le métal devrait être en surabondance", a déclaré UBS.
À plus long terme, UBS estime que le palladium est confronté à d'importants vents contraires, car l'industrie automobile délaisse les moteurs à combustion interne, qui dépendent des catalyseurs à base de palladium, au profit des véhicules électriques à batterie. Cette baisse structurelle de la demande devrait entraîner une offre excédentaire dans les années à venir.
UBS reconnaît l'existence de certains facteurs de soutien temporaires, tels que la stagnation des taux d'électrification sur le marché mondial des véhicules. De nombreux consommateurs optent pour des véhicules hybrides, qui nécessitent encore du palladium et d'autres métaux du groupe du platine.
Néanmoins, la banque reste "constructive" à l'égard des autres métaux précieux, mais considère que les perspectives du palladium sont fondamentalement plus faibles et que les risques sont orientés à la baisse à long terme.