Investing.com -- Les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) ont affirmé dans une note jeudi que l'or est en train de devenir une valeur refuge plus attrayante que les obligations d'État, en raison des préoccupations budgétaires et de la dynamique économique mondiale.
Alors que la baisse des taux d'intérêt réels stimule généralement les prix de l'or, BofA note que "des taux plus élevés n'exercent pas nécessairement une pression sur l'or", signalant un changement dans la façon dont le métal jaune réagit aux conditions macroéconomiques.
L'un des principaux facteurs, selon BofA, est la pression fiscale croissante. La dette nationale américaine devrait atteindre des niveaux sans précédent au cours des trois prochaines années, et les paiements d'intérêts sur cette dette devraient augmenter en proportion du PIB.
Comme l'explique BofA, "cela fait de l'or un actif attractif", ce qui l'incite à réaffirmer son objectif haussier de 3 000 dollars l'once.
BofA souligne également que les deux principaux candidats à l'élection présidentielle américaine - Kamala Harris et Donald Trump - sont peu enclins à la restriction budgétaire.
En fait, "les décideurs politiques favorisent fortement l'expansion fiscale" au niveau mondial, souligne la banque.
Les engagements futurs, y compris les initiatives climatiques, les dépenses de défense et les défis démographiques, pourraient augmenter les dépenses de 7 à 8 % du PIB par an d'ici 2030, a déclaré la banque, citant les estimations du FMI.
Si les marchés peinent à absorber l'augmentation de l'émission de dette, la volatilité pourrait augmenter, ce qui soutiendrait davantage la demande d'or. "Les banques centrales, en particulier, pourraient diversifier davantage leurs réserves de devises", note BofA, ajoutant que les avoirs en or des banques centrales sont passés de 3 % à 10 % de leurs réserves totales au cours de la dernière décennie.
Les investisseurs occidentaux sont également revenus sur le marché de l'or ces derniers mois. Bien que les importations d'or de la Chine aient chuté au cours de l'été en raison des efforts de relance, la demande d'or non monétaire des participants occidentaux a augmenté.
Cependant, BofA prévient que les gains à court terme pourraient être limités car les marchés prennent en compte "un scénario sans atterrissage pour les États-Unis et un ralentissement du rythme des réductions de taux", ce qui pourrait limiter la hausse de l'or à court terme.
"Il y a également un risque que l'or abandonne une partie des gains récents, bien que nous voyions en fin de compte les prix soutenus à 2000 dollars l'once", a conclu BofA.