Par David Wagner
Investing.com – L'événement principal de la semaine aura lieu ce soir, avec la réunion de la Fed du mois de juillet, un événement très attendu qui devrait de l'avis général donner lieu à une baisse de taux de la Fed.
Cependant, ce n'est pas parce que cette baisse de taux est largement anticipée, et qu'elle a déjà été intégrée aux cours que la réunion de la Fed de ce soir n'aura pas d'impact sur les marché.
La Fed dispose en effet d'une marge considérable pour surprendre le marché, positivement ou négativement.
A première vue, on peut en effet identifier 5 scénarios envisageables, bien que certains soient plus probables que d'autres.
Faisons le point sur ces scénarios, la probabilité qu'ils se réalisent, et leur impact potentiel sur les marchés :
Scénario 1 : La Fed abaisse comme prévu ses taux de 0.25%, mais reste floue sur ses intentions futures en déclarant attendre davantage de données pour se prononcer
Il s'agit sans doute du scénario le plus probable. En effet, la Fed aura de multiples occasions d'influencer les attentes du marché d'ici la réunion de la Fed suivante au mois de septembre, et n'a donc aucune raison de se fermer des portes dès maintenant en s'engageant à abaisser les taux davantage, ou au contraire en prévenant que la baisse de taux de ce soir restera isolée.
Impact potentiel sur les marchés : Légèrement baissier, voire neutre pour le Dollar, haussier pour les marchés boursiers.
Scénario 2 : La Fed abaisse ses taux de 0.25% tout en affichant des propos qui incitent le marché à anticiper davantage de baisses de taux d'ici la fin de l'année
Comme expliqué plus haut, il est peu probable que la Fed s'engage fermement à abaisser à nouveau ses taux d'ici la fin de l'année dès ce soir. Cependant, par le langage qu'elle choisira, la Fed pourrait subtilement influencer les anticipations du marché dans ce sens.
Impact potentiel sur les marchés : Baissier pour le Dollar, haussier pour les marchés boursiers.
Scénario 3 : La Fed abaisse ses taux de 0.25%, et laisse entendre que cette baisse de taux restera isolée
Les données économiques US récentes plaident plutôt pour que la baisse de taux de ce soir soit préventive, et reste isolée. L'emploi reste toujours solide aux Etats-Unis, et la croissance du T2, bien que ralentie par rapport au T1, a surpris positivement la semaine dernière. D'un autre côté, le risque que représente la guerre commerciale Chine-USA, et l'inquiétant indicateur avancé de récession que représente l'inversion de la courbe des taux US pourraient effectivement inciter la Fed à abaisser les taux davantage cette année.
Impact potentiel sur les marchés : Haussier pour le Dollar, baissier sur les marchés boursiers
Scénario 4 : La Fed abaisse ses taux de 0.50%
Certaines banques n'hésitent pas à faire de ce scénario leur scénario de base. Le marché anticipe de son côté une probabilité de plus de 20% que cela se réalise. Il faut avouer qu'une telle décision permettrait à la Fed d'améliorer considérablement sa relation avec le président Donald Trump. Néanmoins, cela constituerait sans doute une trop grosse surprise pour le marché aux yeux de la Fed, qui devrait vouloir éviter de provoquer un choc sur les marchés.
Impact potentiel sur les marchés : Fortement baissier pour le Dollar, fortement haussier pour les marchés boursiers
Scénario 5 : La Fed n'abaisse finalement pas ses taux
Il s'agit définitivement du scénario le moins probable aux yeux du marché, et de ce fait celui qui créerait la plus grosse surprise. Malgré tout, au moins 1 membre de la Fed devrait se prononcer en ce sens ce soir, d'après les spécialistes de la banque centrale, et peut-être même deux. Si La Fed n'abaisse effectivement pas ses taux, on peut s'attendre à ce que Donald Trump redouble d'efforts pour réduire le pouvoir de Powell au sein de la Fed, voire le limoger, comme cela a été suggéré par plusieurs rumeurs au cours des derniers mois. Cela augmenterait également les chances de voir le Trésor US intervenir indépendamment de la Fed pour affaiblir le Dollar US.
Impact à attendre sur les marchés : Fortement haussier pour le Dollar, fortement baissier pour les marchés boursiers.
Consultez également notre article sur les 5 points à surveiller de près dans la réunion de la Fed de ce soir