Vendredi, les analystes d'UBS ont partagé leurs perspectives sur la paire de devises USD/JPY, notant une baisse significative à un plus bas intrajournalier de 140,7 plus tôt dans la semaine. La diminution de la valeur a été attribuée à une combinaison de baisse des rendements américains et du franchissement par la paire du niveau de support technique critique de 141,7, ce qui a entraîné des ventes sur stop-loss.
Les prévisions d'UBS pour l'USD/JPY sont fixées à 147 d'ici le 24 décembre 2023, 143 d'ici le 25 mars 2024, 140 d'ici le 25 juin 2024 et 138 d'ici le 25 septembre 2024. Les analystes ont souligné que le niveau de négociation actuel est légèrement inférieur à ce qui serait attendu sur la base des écarts de rendement réel à 10 ans, suggérant que la paire de devises devrait être plus proche de 143 que de 141.
La firme estime que l'USD/JPY semble survendu pour plusieurs raisons et anticipe un rebond à court terme dans la fourchette 143-147. Ils soutiennent que la récente réduction des rendements obligataires américains, avec des rendements à 2 ans et 10 ans respectivement à 3,57% et 3,62%, semble excessive par rapport à leurs objectifs de décembre 2024 de 3,75% et 3,85%.
De plus, les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale sont considérées comme agressives, les contrats à terme sur taux d'intérêt intégrant 116 points de base de baisses d'ici décembre 2024, ce qui est supérieur à l'attente d'UBS de 100 points de base.
L'analyse a également souligné que les positions du marché des changes à effet de levier sont passées à une position nette longue sur le yen japonais, une position qu'ils considèrent comme insoutenable sur la base des tendances historiques. Les seules fois où des positions longues nettes sur le yen ont été maintenues au cours de la dernière décennie étaient pendant des périodes d'aversion au risque mondiale ou lorsque la Réserve fédérale maintenait des taux directeurs très bas.
Malgré la perspective à court terme d'un rebond de l'USD/JPY, UBS maintient que la paire de devises est dans une tendance baissière à moyen terme et conseille aux investisseurs de vendre sur les rallyes. La firme a également souligné les risques potentiels à court terme, notamment la possibilité d'un rapport décevant sur les ventes au détail américaines prévu le 17 septembre 2024, ou l'élection d'un nouveau Premier ministre japonais le 27 septembre 2024, qui pourrait préconiser un resserrement plus rapide de la Banque du Japon.
Perspectives InvestingPro
À la lumière de l'analyse d'UBS sur la paire de devises USD/JPY, les données récentes d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire à la performance de la devise. L'indice du dollar américain (DXY), une mesure de la valeur du dollar américain par rapport à un panier de devises étrangères, a connu une tendance à la baisse sur diverses périodes. Plus précisément, le DXY a connu un rendement total du prix sur 1 semaine de -0,26%, un rendement sur 1 mois de -1,61% et un rendement sur 3 mois de -4,07%. Au cours des six derniers mois, le rendement était de -1,83%, tandis que le rendement depuis le début de l'année s'établit à -0,46% au 257e jour de 2024. Le dernier cours de clôture du DXY était de 101,37 USD.
Ces métriques sont particulièrement pertinentes car elles reflètent les mouvements plus larges du dollar américain qui pourraient avoir un impact sur les paires de devises comme l'USD/JPY. Un affaiblissement de l'indice du dollar pourrait soutenir les prévisions d'UBS d'un potentiel rebond à court terme de la paire USD/JPY. De plus, les conseils d'InvestingPro suggèrent aux investisseurs de surveiller les indicateurs économiques clés et les événements géopolitiques qui pourraient influencer le sentiment du marché et les valorisations des devises. Comme UBS note les risques potentiels tels que les rapports sur les ventes au détail américaines et les changements politiques au Japon, ces facteurs pourraient effectivement influencer la direction de l'USD/JPY. Pour ceux qui recherchent des informations supplémentaires, InvestingPro propose des conseils additionnels sur les stratégies de trading de devises et l'analyse de marché.
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