Mars 2024 marque un tournant pour le secteur de la finance décentralisée (DeFi), qui passe d'un "hiver DeFi" prolongé à un "été haussier" potentiel. Ce changement n'est pas seulement une question de reprise, mais indique une évolution majeure vers un marché plus rationnel, plus efficace et plus conscient des risques.
Une tendance notable est l'abandon de la chasse aux rendements élevés au profit d'investissements plus sûrs, avec 75 % de la valeur totale bloquée (TVL) de DeFi maintenant dans des pools offrant des rendements modestes entre 0 et 5 % d'APY, selon Exponential.fi.
Cette stratégie conservatrice, en particulier dans les pools de placement de l'Ethereum, reflète un changement fondamental dans le comportement des investisseurs, qui privilégient désormais la prévisibilité et la sécurité plutôt que les gains spéculatifs. L'augmentation de la TVL de 26,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2023 à 59,7 milliards de dollars début 2024 met également en évidence un regain de confiance dans le DeFi, note Exponential.fi.
Le rebond en cours est en partie attribué aux activités de staking, de prêt et de market making, chacune s'adaptant aux défis et aux opportunités présentés par la dynamique actuelle du marché.
Entre-temps, le staking est devenu un élément crucial de l'expansion du DeFi, en particulier après la transition d'Ethereum vers un modèle de preuve d'enjeu. L'introduction du restaking par le biais de plateformes comme EigenLayer, qui permet aux stakers de sécuriser des réseaux supplémentaires, a renforcé l'attrait du staking sur Ethereum, malgré les baisses de rendement naturelles dues à l'augmentation de la participation.
Le domaine du prêt au sein de DeFi a également connu un renouveau, grâce à un penchant collectif pour des rendements plus élevés, stimulé par des taux d'emprunt en stablecoins atteignant deux chiffres sur des plateformes telles qu'Aave et Compound. Les innovations et l'introduction de marchés isolés ont joué un rôle crucial dans cette reprise, tout en améliorant la sécurité et la confiance des utilisateurs.
Tenue de marché et dilemme des pertes impermanentes
Alors que les bourses décentralisées (DEX) ont connu une croissance modérée en raison des inquiétudes concernant les pertes impermanentes, les progrès en matière d'efficacité du capital et la popularité des pools stables laissent entrevoir une voie pour surmonter ces défis. Il s'agit donc d'un recul temporaire plutôt que d'un déclin à long terme, le marché des DEX s'adaptant en permanence.
Le bridge a également connu une forte croissance, stimulée par l'essor des solutions Layer 2, qui ont amélioré l'intégration de l'écosystème DeFi à travers les réseaux. La maturation de ce secteur est évidente dans l'évolution vers des modèles de pontage plus sûrs et plus efficaces, dans un effort de rationalisation du paysage DeFi.
Le marché du DeFi s'éloigne progressivement des rendements basés sur les récompenses pour s'orienter vers des rendements basés sur l'activité réelle de la chaîne. Cette évolution suggère une trajectoire de croissance plus durable, soutenue par de véritables activités économiques plutôt que par de simples incitations.
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