Investing.com - Le rapport NFP sur les créations d’emplois US du mois d’octobre attendu ce vendredi sera l’une des publications les plus importantes de la semaine, la Fed, qui se réunit la semaine prochaine, surveillant de près le marché du travail pour décider de sa politique monétaire.
Dans une note publiée plus tôt cette semaine, les analystes de JP Morgan ont envisagé divers scénarios pour l’événement de ce vendredi, évaluant pour chacun d’entre eux la possible réaction du marché.
Rappelons tout d’abord que le consensus anticipe 108k créations d’emplois, en net recul par rapport à 254k le mois précédent. Le taux de chômage est quant à lui attendu stable, à 4.1%.
Les salaires horaires moyens devront également être surveillés de près, sachant que les économistes prévoient +0.3%, après +0.4% précédemment.
Ci-dessous, vous retrouverez les 5 scénarios envisagés par JPM, du plus probable au moins probable :
- Scénario 1 (probabilité 40%) : Entre 80 000 et 120 000 créations d’emplois : Ce scénario devrait maintenir intactes les attentes en matière de croissance du PIB et de réduction des taux d'intérêt de 50 points de base supplémentaires en 2024. L'indice S&P 500 devrait terminer la journée entre une stabilité et une hausse de 0,5 %.
- Scénario 2 (Probabilité 30%) : Entre 120 000 et 200 000 créations d’emplois : Il s'agit du scénario le plus haussier. S'il n'y a pas d'augmentation des salaires, cela peut être le signe d'une croissance de l'emploi stable ou plus forte, sans inflation. L'indice S&P 500 devrait augmenter de 0,5 % à 0,75 % dans ce cas selon la banque.
- Scénario 3 (Probabilité 20%) : Entre 20 000 et 80 000 créations d’emplois : Bien que ce résultat puisse faire craindre pour la croissance, JPM a déclaré qu'il pourrait être atténué par les espoirs de réductions de taux plus importantes. Les investisseurs pourraient également attribuer un chiffre aussi faible à l'impact des ouragans et des grèves. Dans ce scénario, le S&P 500 glisserait entre 0,25 % et 0,5 %.
- Scénario 4 (Probabilité 5%) : Plus de 200 000 créations d’emplois : Le S&P 500 peut perdre 0,25 % ou gagner 0,5 %. Les marchés d'actions seraient probablement touchés immédiatement par la hausse des obligations, mais cet impact négatif devrait s'estomper au cours des jours suivants.
- Scénario 5 (Probabilité 5%) : Moins de 20 000 créations d’emplois : Cela devrait catalyser un important mouvement de vente, car un chiffre négatif pour les emplois non agricoles est généralement le signe avant-coureur d'une récession. Le S&P 500 devrait reculer dans une fourchette comprise entre 0,75 % et 1,5 % dans ce cas selon la banque.
Enfin, on notera que l’impact de ces données sur le marché dépendra aussi de leur influence sur les anticipations pour la réunion de la Fed de la semaine prochaine. Pour l’instant, le baromètre des taux Investing.com témoigne d’une probabilité de 93.4% que la Fed abaisse ses taux de 25 points de base, et de 6.6% qu’elle décide de ne pas abaisser ses taux.
Un tel scénario constituerait une forte surprise négative pour les marchés, et ferait sans doute grimper en flèche le Dollar sur le Forex.