Investing.com - Les marchés européens sont en hausse ce mardi -Ibex 35, CAC 40, DAX...- suite au bon déroulement de la fin de l'année 2023 et malgré des baisses en Asie en début de matinée.
Les analystes dressent le bilan de l'année écoulée et analysent les perspectives pour 2024.
"L'année 2023 étant terminée, où "tout a monté" à l'exception des matières premières (DBC), et les bilans de fin d'année correspondants étant faits, la question porte maintenant sur la manière d'aborder cette nouvelle année boursière. La même dynamique va-t-elle se poursuivre ? Va-t-on continuer sur les valeurs technologiques ? Les revenus fixes sont-ils le pari gagnant ? L'or va-t-il continuer à briller ?Le Bitcoin va-t-il répondre aux attentes créées ?", s'interroge Javier Molina, analyste de marché senior chez eToro.
1. CROISSANCE ÉCONOMIQUE
"Les marchés sont en mode transition à l'approche de 2024, où nous nous attendons à ce que l'inflation continue de baisser et à ce que les taux officiels suivent, même si ce n'est pas aussi brutal et rapide que les marchés le pensent. À cela s'ajoute une croissance mondiale faible, qui n'est pas en ligne avec les attentes de croissance des bénéfices de +10% à l'échelle mondiale", explique Banca March.
"L'exercice 2023 s'est avéré très positif pour les marchés d'actions européens et américains. Cependant, au cours de l'année, les investisseurs ont dû surmonter de multiples obstacles, à commencer par des anticipations macroéconomiques initialement très négatives, ainsi qu'une crise bancaire débutée aux États-Unis à la fin du premier trimestre 2023, qui a pris de court certains grands établissements, dont la banque suisse Crédit Suisse", rappelle Link Securities.
"De même, les marchés ont pu surmonter le fait que l'inflation a été plus persistante que prévu, un facteur qui a contraint les banques centrales à relever leurs taux officiels plus fortement que prévu, allant beaucoup plus loin que ce que les marchés avaient anticipé en début d'année", ajoutent les analystes.
"Si, comme nous l'avons souligné à plusieurs reprises, au cours des derniers mois, les anticipations de baisse des taux par les banques centrales ont été à l'origine de la bonne tenue des taux et des actions, c'est désormais la macroéconomie et son impact sur les anticipations de résultats des sociétés cotées et les actions des banques centrales qui détermineront le comportement des marchés au premier semestre 2024", prévient Link Securities.
2. LES BANQUES CENTRALES
Les analystes décryptent les stratégies possibles des banques centrales cette année et comment elles peuvent affecter les investisseurs.
Link Securities souligne trois scénarios possibles qui, s'ils se réalisent, entraîneraient des comportements très différents pour les différents types d'actifs :
- Si l'atterrissage en douceur tant attendu de l'économie américaine se produit enfin et que la récession dans laquelle certaines des principales économies européennes devraient entrer est légère et de courte durée, les taux d'intérêt baisseront, ce qui sera bien accueilli par les marchés obligataires et les marchés d'actions.
- Si la politique monétaire restrictive des banques centrales finit par provoquer un "atterrissage brutal" des économies européennes, ce qui ne peut être exclu à ce stade, les taux d'intérêt baisseront, ce qui favorisera la performance des obligations mais, à cette occasion, pénalisera celle des actions, car les sociétés cotées en bourse verront leurs attentes en matière de bénéfices réduites.
- Si le scénario "sans atterrissage" se réalise, ce qui, parmi les principales économies développées, n'est susceptible de se produire qu'aux États-Unis, un scénario dans lequel l'économie américaine éviterait la récession, faisant preuve d'une grande résilience, cela conduirait à des taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps, un fait qui serait toutefois bien accueilli par les marchés boursiers américains, car une économie américaine plus forte que prévu augmenterait les attentes des entreprises en matière de bénéfices.
De ces trois scénarios, le plus probable est le premier, qui, en principe, permettrait à la bonne "dynamique" des marchés obligataires et boursiers de se poursuivre pendant un certain temps encore", indique Link Securities.
"Nous pensons donc qu'à partir de maintenant, et en attendant de voir comment les principales économies européennes évolueront dans les prochains mois, nous devrions maintenir une attitude un peu plus prudente que ces derniers mois, en incluant dans nos portefeuilles des titres de secteurs défensifs et/ou bénéficiant de taux d'intérêt plus bas". Enfin, il faut noter que le troisième scénario profiterait surtout à la bourse américaine et aux entreprises les plus exposées à cette économie, alors qu'il rendrait plus difficile la lutte contre l'inflation en Europe, car il favoriserait un dollar plus fort", soulignent ces analystes.
3. POLITIQUE : ANNÉE ÉLECTORALE
"En 2024, des élections présidentielles importantes auront lieu dans plusieurs pays : États-Unis : les élections présidentielles auront lieu le 5 novembre, avec des primaires et des caucus à partir de janvier. Mexique : les élections auront lieu le 2 juin, y compris le vote pour le président. Russie : l'élection présidentielle est prévue du 15 au 17 mars. En cas de second tour, celui-ci aura lieu le 7 avril. Le Portugal aura également des élections au cours de la première partie de l'année. Statistiquement, les marchés boursiers ont tendance à ne pas mal se comporter les années d'élections", explique Javier Molina d'eToro.
4. LES BÉNÉFICES DES ENTREPRISES
"Avec le S&P 500 se négociant à 20x et la prime de risque par rapport aux titres à revenu fixe, ce qui n'incite pas à la prise de risque, l'expansion des multiples ne peut être justifiée que par l'augmentation des bénéfices des entreprises. Bien qu'une reprise des bénéfices des entreprises soit attendue d'ici 2024, il existe des défis importants liés à l'inflation et aux taux d'intérêt qui pourraient avoir un impact considérable. En outre, l'incertitude politique, en particulier autour de l'élection présidentielle, pourrait influencer les perspectives économiques", déclare M. Molina.
OBJECTIF : AFFINER LA STRATÉGIE
En tant qu'investisseurs, nous devons comprendre qu'il s'agit d'établir la bonne stratégie, adaptée à nos objectifs et capable de réagir à l'évolution des prix sans essayer de "deviner" les mouvements. La tendance de fond est toujours haussière pour les actions, l'or et bitcoin, mais comme nous l'avons dit, la seule façon de trader correctement sera de définir les niveaux de sortie appropriés et d'éviter de tomber dans les mouvements euphoriques que font les masses", conclut Javier Molina d'eToro.
"En termes de niveaux techniques, il sera plus que jamais important de répondre correctement aux mouvements de prix et d'avoir des zones de contrôle et de résistance claires afin de pouvoir réagir aux mouvements de prix", conclut M. Molina.
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