Par Yasin Ebrahim
Investing.com -- La Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt de 0,25 % mercredi et maintenu sa prévision d'une nouvelle hausse cette année, mais le président de la Fed, Jerome Powell, a fermement rejeté les paris du marché en faveur d'une réduction des taux plus tard cette année, alors même qu'une secousse dans le secteur bancaire devrait resserrer les conditions de crédit et contribuer à refroidir l'inflation.
Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a relevé son taux directeur à une fourchette de 4,75 % à 5 %, contre 4,5 % à 4,75 % précédemment.
Il s'agit de la deuxième hausse de taux d'un quart de point consécutive depuis que la Fed est passée d'une hausse de taux de 50 points de base au début de l'année. La Fed a toutefois indiqué qu'elle "prévoit qu'un raffermissement supplémentaire de la politique monétaire pourrait être approprié afin d'atteindre une position de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l'inflation à 2 % au fil du temps".
La Fed a maintenu ses prévisions de taux de référence inchangées par rapport à décembre, prévoyant un taux terminal, ou taux maximal, de 5,1 % en 2023, ce qui laisse présager au moins une nouvelle hausse. Avant la réunion, les marchés s'attendaient à ce que la Fed réduise ses taux plus tard dans l'année, mais M. Powell s'est empressé d'écarter ces attentes.
"Les participants au FOMC ne prévoient pas de réduction des taux cette année, ce n'est pas notre attente de base", a déclaré M. Powell.
La fonction de réaction de la Fed a été dominée par les données de l'l'inflation pendant des mois, car son objectif d'emploi maximum a été relégué au second plan dans un marché du travail vigoureux. Mais les récents soubresauts du secteur bancaire ont détourné le discours sur la politique monétaire et alimenté l'incertitude quant à la voie à suivre en matière de hausse des taux.
L'effondrement récent de la Silicon Valley Bank et de Signature Bank s'est infiltré dans la réflexion de la Fed sur la politique monétaire, les membres reconnaissant qu'un resserrement des conditions de crédit pourrait soutenir la Fed dans sa lutte contre l'inflation.
"Le système bancaire américain est solide et résistant. Les récents développements sont susceptibles d'entraîner un resserrement des conditions de crédit pour les ménages et les entreprises et de peser sur l'activité économique, l'embauche et l'inflation", a déclaré la Fed dans un communiqué.
Certains économistes perçoivent déjà des signes de resserrement rapide des conditions de crédit à mesure que les banques restreignent leur activité de prêt.
"Nous pensons que le risque d'un resserrement agressif des conditions de crédit est assez important, notamment parce que les enquêtes menées auprès des emprunteurs et des prêteurs montrent clairement que les normes de prêt se sont déjà resserrées depuis un an", a déclaré Pantheon Macroeconomics dans une note.
Avant la réunion du comité, une pause était envisagée, a déclaré M. Powell mercredi, mais l'inflation étant toujours bien supérieure à l'objectif de 2 %, la banque centrale estimait qu'un nouveau resserrement était nécessaire pour faire passer la politique monétaire en territoire restrictif. Le FOMC a revu à la hausse ses prévisions d'inflation pour cette année et l'année prochaine.
L'indice de base des dépenses de consommation personnelle, la mesure de l'inflation privilégiée par la Fed, devrait s'élever à 3,6 % en 2023, contre une prévision antérieure de 3,5 %. Pour 2024, l'inflation devrait ralentir à 2,6 %, ce qui représente une hausse par rapport à la prévision précédente de 2,5 %. Les membres de la Fed ont maintenu leurs prévisions d'inflation pour 2025 inchangées à 2,1 %.
La vigueur du marché du travail, qui a joué un rôle dans le maintien de l'inflation des services de base hors logement, qui est à l'origine de la majeure partie des pressions sur les prix, ne devrait pas changer de sitôt.
Selon les projections de la Fed, le taux de chômage devrait être de 4,5 % en 2023, en baisse par rapport à l'estimation précédente de 4,6 %, mais devrait remonter à 4,6 % l'année prochaine, sans changement par rapport aux prévisions de décembre. En 2025, le taux de chômage devrait atteindre 4,6 %, soit une légère hausse par rapport à l'estimation précédente de 4,5 %.
Le contexte d'une inflation encore faible, d'une main-d'œuvre abondante et de taux d'intérêt plus élevés devrait peser lourdement sur la croissance économique l'année prochaine. Les prévisions de la Fed concernant la croissance économique ont été relevées de 0,1 % à 0,5 % pour 2023, tandis que l'estimation pour l'année prochaine a été réduite à 1,2 %, contre 1,6 % précédemment.
Le bilan de la Fed a également fait l'objet d'une attention particulière après qu'il a recommencé à s'accroître à la suite des inquiétudes suscitées par le système bancaire. Le bilan de la Fed s'élève désormais à 8 600 milliards de dollars, contre 8 340 milliards de dollars le mois dernier.
Le retournement spectaculaire de la contraction à l'expansion du bilan de la Fed fait suite à une hausse des coûts de financement et à la nouvelle facilité de prêt de la banque centrale, qui vise à soutenir le système bancaire.
La nouvelle facilité de prêt permet aux banques d'accéder à des prêts d'une durée maximale d'un an en utilisant comme garantie des actifs éligibles, y compris des obligations sous-évaluées ou inférieures à la valeur nominale.