Investing.com - Le Fonds monétaire international (FMI) a publié le 26 mai un rapport qui indique les défis auxquels les États-Unis seront confrontés dans les années à venir. La résistance de l'économie à la politique monétaire et fiscale montre que l'inflation restera bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed au cours des deux prochaines années, ce qui n 'est pas sans conséquences :
"Il existe un risque important que la Réserve fédérale doive relever son taux directeur bien plus que ce qui est actuellement prévu pour ramener l'inflation à 2 pour cent".
La directrice du FMI, Kristalina Georgieva, a en outre indiqué que les Etats-Unis devaient travailler activement sur leurs déficits. Dans ce contexte, les augmentations d'impôts jouent en premier lieu un rôle important :
"Plus tôt cet ajustement sera effectué, mieux ce sera".
Le problème vers lequel les Etats-Unis se dirigent est l'augmentation continue du service de la dette, qui est passée de 5,6 billions de dollars à 32 billions de dollars entre 2000 et 2023. Les données prévisionnelles du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget, OMB) montrent que les paiements d'intérêts atteindront déjà 660 milliards de dollars en 2023 et devraient passer à 960 milliards de dollars en 2028. Bien que ces montants semblent déjà élevés au vu d'un budget de la défense de 966 milliards de dollars, ils sont loin d'être terminés.
Les prévisions du Congressional Budget Office (CBO) indiquent qu'en 2033, 1,4 billion de dollars seront nécessaires pour le paiement des intérêts. Mais ces estimations sont peut-être optimisées, comme l 'explique Ryan McMaken :
"Il faut garder à l'esprit que tout ceci est un "best case scenario". Les estimations du CBO et de l'OMB partent du principe qu'il n'y aura pas de récession dans les années à venir, et elles supposent également que les taux d'intérêt seront relativement stables. Les estimations du CBO se basent sur le fait que les taux d'intérêt de la dette fédérale américaine se situeront en moyenne à 2,7 pour cent en 2023, mais qu'ils n'augmenteront plus de manière significative par la suite et n'atteindront plus que 3,2 pour cent en 2031".
Il semble donc, dans les circonstances actuelles, que les citoyens américains et les marchés financiers pourraient être encore plus durement touchés, car ceux qui vivent au-dessus de leurs moyens devront tôt ou tard en payer le prix.
Dans le cas des Etats-Unis, cela a pris plus de temps, car les faibles taux d'intérêt ont permis de s'endetter sans avoir à subir de coupes importantes. Mais maintenant que l'inflation s'emballe et que les taux d'intérêt ont augmenté, les Etats-Unis et les marchés financiers devront eux aussi apprendre la leçon.
Ces derniers ignorent depuis un certain temps que le président de la Fed, M. Powell, parle du fait que les taux d'intérêt resteront élevés pendant longtemps. L'ancien président de la Fed de New York Robert Kaplan est d'accord. Le PDG de JPMorgan (NYSE :JPM), Jamie Dimon, met en garde contre une nouvelle hausse des taux d'intérêt jusqu'à 7% et, entre-temps, le FMI parle lui aussi de mesures de politique monétaire plus restrictives et même de hausses d'impôts nécessaires.
La base d'une croissance économique durable semble différente. Au cours des dernières décennies, la Fed a réussi à plusieurs reprises à stimuler l'économie par un assouplissement de la politique monétaire et de nouvelles dettes. Mais la situation actuelle devrait rendre cela presque impossible sans aggraver encore la situation et sans repousser le big bang final de quelques années seulement.