Investing.com -- Selon Bank of America (NYSE:BAC) (BofA), les changements de politique proposés par l'administration Trump - collectivement appelés Trumponomics 2.0 - profiteront largement à l'économie américaine tout en posant des défis aux autres économies mondiales.
Le paquet de mesures, axé sur le commerce, l'immigration, les mesures fiscales et la déréglementation, devrait amplifier la croissance, l'inflation et les taux d'intérêt aux États-Unis au-delà des prévisions actuelles du consensus. Toutefois, ses effets sur d'autres pays, en particulier la Chine et la zone euro, devraient être moins favorables.
BofA note que les politiques prévues comprennent des droits de douane sur la Chine, un contrôle plus strict de l'immigration, des réductions d'impôts financées par la dette et une déréglementation radicale dans des secteurs clés tels que les services financiers et l'énergie. Ces mesures visent à stimuler l'activité économique américaine, mais pourraient aggraver le déficit de la balance courante des États-Unis.
"Ironiquement, le dosage des politiques décrit ne contribuera pas beaucoup à réduire le déficit de la balance courante des États-Unis, qui répond à un déséquilibre macroéconomique entre l'épargne et l'investissement", ont déclaré les économistes dirigés par Claudio Irigoyen dans une note.
"Le plus probable est que le déficit des comptes courants se creusera tant que le reste du monde sera disposé à le financer.
Alors que les États-Unis devraient émerger en tant que bénéficiaires des Trumponomics 2.0, les effets d'entraînement devraient peser sur d'autres économies. BofA identifie la Chine et la zone euro comme les plus vulnérables aux changements qui en résulteront dans les conditions financières mondiales et les flux commerciaux.
La zone euro est aux prises avec des défis structurels et une faible demande, tandis que la Chine est confrontée à des pressions cycliques aggravées par les luttes sur le marché immobilier et le chômage des jeunes.
"Au lieu de prendre des mesures de rétorsion significatives, nous nous attendons à ce que la Chine entreprenne un assouplissement budgétaire important pour amortir le choc", notent les économistes.
"Il est peu probable que les membres de l'USMCA soient soumis à des droits de douane. Dans l'ensemble, nous prévoyons des taux réels plus élevés, un dollar fort et un pétrole plus faible."
L'impact sur les marchés émergents devrait être mitigé, selon BofA. Des pays comme le Mexique, le Viêt Nam et l'Inde pourraient bénéficier des réalignements de la chaîne d'approvisionnement déclenchés par les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
À l'inverse, les exportateurs de matières premières pourraient souffrir de la baisse des prix du pétrole, une dynamique influencée par les niveaux de production incertains en Arabie saoudite et en Iran.
"La fortune des exportateurs de matières premières dépendra de l'arbitrage entre les chocs négatifs liés aux tarifs douaniers et aux taux d'intérêt et l'effet reflationniste positif d'un assouplissement budgétaire potentiellement important en Chine", explique l'équipe de la banque.
BofA souligne également les risques liés à la trajectoire politique, notamment les guerres commerciales potentielles et l'instabilité géopolitique. Alors que l'accent mis sur les mesures en faveur de la croissance pourrait augmenter la production mondiale, un protectionnisme agressif risque de déclencher des ralentissements économiques.
"Les politiques protectionnistes agressives des États-Unis pourraient déclencher une véritable guerre commerciale si d'autres pays prenaient des mesures de rétorsion, ce qui pourrait entraîner un ralentissement mondial", prévient BofA.
"Un scénario stagflationniste nettement plus grave impliquerait un ralentissement mondial aux États-Unis et dans le reste du monde, associé à la décision d'augmenter considérablement le déficit américain, financé par une sorte de répression financière. Enfin, une aggravation des tensions géopolitiques ajouterait l'insulte à la blessure", poursuit le rapport.
