Par Laura Sanchez
Investing.com - Les marchés européens, y compris le CAC 40 sont restés mitigés jeudi suite aux pertes enregistrées à Wall Street et en Asie après la décision sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a lancé un avertissement à tous ceux qui espèrent encore que les prix des actifs, qui continuent de baisser, cesseront bientôt de chuter.
Selon Dalio, la Fed doit continuer à augmenter les taux d'intérêt de manière substantielle si elle espère réussir à contrôler l'inflation. Pour cette raison et d'autres facteurs tels que la guerre en cours en Ukraine, M. Dalio prévoit que les actions et les obligations continueront de souffrir, car l'économie américaine risque de tomber en récession en 2023 ou 2024.
"En ce moment, nous sommes très proches de 0 % par an. Je pense que la situation va empirer en 2023 et 2024, ce qui a des implications pour l'élection", explique Dalio, dans une interview accordée à MarketWatch.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a promis que la banque centrale fera tout ce qui est en son pouvoir pour juguler l'inflation, même si elle fait s'effondrer les marchés et l'économie au passage. Mais pour y parvenir, M. Dalio estime que la Fed doit relever les taux d'intérêt de référence entre 4 et 5 %.
"Ils ont besoin de taux d'intérêt (taux courts et longs) jusqu'à environ 4,5%, et cela pourrait être encore plus élevé que cela", note Dalio. Parce que la seule façon pour la Fed de combattre l'inflation avec succès est de distribuer de la "douleur économique".
Obligations
Si M. Dalio a déclaré qu'il s'attendait à ce que les actions subissent de nouvelles pertes, il a fait remarquer que le marché obligataire était un sujet de préoccupation particulier.
Le problème, selon Dalio, est que la Fed ne monétise plus la dette émise par le gouvernement fédéral. En septembre, la Fed prévoit de doubler le rythme auquel les obligations du Trésor et les obligations hypothécaires sortiront du bilan de la banque centrale.
"Qui va acheter ces obligations ?", demande Dalio, avant de souligner que la banque centrale chinoise et les fonds de pension du monde entier sont désormais moins motivés pour acheter, notamment parce que le rendement réel que les obligations offrent une fois ajusté à l'inflation a considérablement baissé.
Lorsqu'on lui demande si "le cash est toujours de la camelote", un commentaire caractéristique que Dalio a répété à plusieurs reprises, il répond que détenir du cash est toujours "un investissement de camelote" car les taux d'intérêt ne sont pas encore assez élevés pour compenser entièrement l'impact de l'inflation. Cependant, la véritable utilité de l'argent liquide dépend de "sa comparaison avec les autres".
"Nous sommes dans ce mode de "réduction des actifs financiers", conclut Dalio.