Par David Wagner
Investing.com – "Le défi que nous devons relever maintenant est de savoir comment agir avec suffisamment de force et de rapidité pour empêcher que la récession ne se transforme en une dépression prolongée, aggravée par une pléthore de défaillances laissant des dommages irréversibles".
C'est ce qu'a déclaré l'ancien président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, dans une chronique publiée mercredi par le Financial Times, avertissant que les gouvernements européens n'ont pas de temps à perdre et doivent être prêts à "mobiliser pleinement" le secteur financier pour prévenir les pertes d'emplois, sauver les entreprises et éviter une catastrophe économique à la suite de la pandémie mondiale de coronavirus COVID-19.
Draghi, dont le mandat de huit ans à la tête de la BCE s'est achevé fin octobre, après qu’il ait passé le relai à Christine Lagarde, a déclaré que la solution passe inévitablement par une augmentation significative de la dette publique.
Il juge en effet que la perte de revenus subie par le secteur privé, y compris toute dette contractée pour combler le vide, devra être absorbée par les bilans des gouvernements.
"Des niveaux de dette publique beaucoup plus élevés deviendront une caractéristique permanente de nos économies et s'accompagneront d'une annulation de la dette privée", a déclaré l'économiste italien dont le mandat a été marqué par un discours datant de 2012 dans lequel il a promis de sauver l’Euro "quoi qu'il en coûte" au plus fort de la crise de la dette européenne.
Le seul moyen efficace pour les gouvernements européens de "s'attaquer immédiatement à chaque fissure de l'économie est de mobiliser pleinement l'ensemble de leurs systèmes financiers", a déclaré M. Draghi, notant que les banques, en particulier, s'étendent à toute l'économie et "peuvent créer de l'argent instantanément en autorisant des découverts ou en ouvrant des facilités de crédit".
Comme il est crucial d'éviter les pertes d'emplois, les banques doivent rapidement prêter des fonds à un coût nul aux entreprises, a-t-il déclaré. Et comme elles serviraient de véhicule de politique publique, les capitaux dont elles ont besoin doivent être fournis par le gouvernement sous la forme de garanties d'État sur tous les découverts ou prêts supplémentaires - et le coût de ces garanties ne devrait pas être basé sur le risque de crédit de l'entreprise qui les reçoit, mais devrait être nul quel que soit le coût du financement du gouvernement qui les émet, a soutenu Draghi.
Enfin, Draghi a estimé que l'alternative à l’augmentation de la dette publique serait une "destruction permanente" de la capacité de production et de la base fiscale - et cela serait "beaucoup plus destructeur pour l'économie et pour le crédit gouvernemental".