Investing.com -- L'incertitude actuelle concernant le ralentissement du marché du travail appelle à des réductions de taux plus rapides de la part de la Réserve fédérale, ont déclaré les économistes de JPMorgan (NYSE:JPM) dans une note mardi.
Ils estiment que cette incertitude, associée à une offre plus importante, "devrait inciter la Fed à abandonner son orientation gradualiste, même avant que cette incertitude ne soit levée".
JPMorgan affirme qu'une réduction de la pression sur le marché du travail pourrait renforcer la confiance dans la baisse de l'inflation des prix des services, renforçant la conviction que la politique actuelle de la Fed est suffisamment restrictive.
"Il est important de noter que cela réduit les inquiétudes persistantes selon lesquelles la visibilité de l'inflation et l'inflation salariale élevée pourraient générer une boucle de rétroaction qui enracine l'inflation et sape la crédibilité de la Fed", expliquent les économistes de la banque.
Les commentaires récents des responsables de la Fed, y compris les minutes du FOMC et le discours de Jackson Hole du président Powell, signalent que la Fed pourrait réagir en réduisant les taux d'environ 100 points de base d'ici la fin de l'année.
Cependant, JPMorgan note que si les États-Unis pourraient connaître un relâchement de la croissance de l'emploi et une stimulation de l'offre qui augmente les taux de chômage, cette tendance n'est pas aussi apparente dans d'autres économies.
Les économistes soulignent que, d'après les cas précédents, l'impact des changements de politique de la Fed sur d'autres économies tend à être limité, à moins qu'il n'y ait un changement synchronisé des fondamentaux macroéconomiques ou des conditions du marché financier. Par conséquent, les économistes pensent que l'abandon du gradualisme prévu par la Fed ne sera pas reflété à plus grande échelle.
Alors que l'incertitude croissante autour des sources de ce que JPMorgan décrit comme le "nouvel exceptionnalisme américain" pourrait conduire à un assouplissement d'environ 100 points de base dans les mois à venir, les perspectives pour 2025 restent floues, poursuit la note.
Selon les économistes, la façon dont cette incertitude se manifeste - qu'elle provienne d'un affaiblissement de la demande ou d'une augmentation continue de l'offre - pourrait donner lieu à des orientations politiques très différentes.
Par exemple, si la demande de main-d'œuvre s'affaiblit de manière significative et pousse l'économie vers une récession, cela pourrait conduire à des réductions cumulées des taux de la Fed d'au moins 300 points de base.
De telles réductions "auraient presque certainement des répercussions mondiales", soulignent les économistes.
"En revanche, une stabilisation de la demande de main-d'œuvre à un rythme encore solide atténuerait probablement les inquiétudes de la Fed concernant la croissance et renforcerait l'opinion selon laquelle le taux neutre à court terme est élevé", ajoutent-ils.
Outre le coup de pouce à la croissance attendu de l'assouplissement initial, destiné à contrer des risques qui ne se matérialisent pas, l'ajustement de la politique pourrait ralentir, voire s'arrêter, à mesure que les taux se rapprochent de 4 %.