Morgan Stanley a ajusté ses perspectives sur la politique monétaire de la Banque d'Angleterre (BoE), citant les récentes données sur l'inflation qui ont dépassé les attentes.
L'entreprise a indiqué que l'inflation globale au Royaume-Uni a atteint son point le plus bas depuis juillet 2021, tandis que l'inflation de base est finalement tombée dans la fourchette de 3 %. Malgré ces indicateurs pessimistes, le chiffre de l'inflation d'avril, qui est essentiel pour les décisions de politique à court terme de la BoE, a été plus élevé que prévu.
L'analyse a souligné que l'augmentation de l'inflation de base des biens s'alignait sur les projections de Morgan Stanley, ce qui suggère que les chiffres sont plus souples.
Toutefois, l'inflation des services a présenté un scénario différent, avec des augmentations généralisées, en particulier dans les secteurs sensibles au National Living Wage (NLW), tels que les services récréatifs et culturels, la restauration et l'hôtellerie.
Le rapport de Morgan Stanley a également réexaminé le processus de désinflation envisagé par la majorité du comité de politique monétaire (CPM) au début de l'année. Il s'est demandé si la croissance élevée des salaires, qui, selon les enquêtes, se stabilisera autour de 4 % l'année prochaine, restait une préoccupation secondaire compte tenu de l'augmentation inattendue des secteurs sensibles au travail non rémunéré.
L'entreprise a souligné que si ces données sur l'inflation sont importantes, il est également habituel pour les entreprises britanniques d'ajuster leurs prix en avril. Si cela marque la fin des ajustements significatifs du niveau des prix, la récente réévaluation des taux d'intérêt britanniques par le marché pourrait avoir été excessive.
Morgan Stanley prévoit que l'inflation des services s'ajustera à environ 5,4 % en glissement annuel en mai, avec un potentiel d'augmentation supplémentaire en raison des effets du travail non rémunéré.
À la suite des dernières données, Morgan Stanley a retiré son anticipation d'une réduction des taux par la BoE en juin. L'entreprise considère désormais le mois d'août comme la date la plus proche possible pour une réduction des taux, même si elle admet que sa conviction n'est pas très forte.
Cette position est influencée par le changement à venir dans la composition du comité de politique monétaire et par la nécessité d'obtenir davantage d'informations sur la tendance de l'inflation des services.
Au-delà du court terme, Morgan Stanley n'a pas apporté de changements significatifs à ses perspectives structurelles sur la base d'un seul rapport d'inflation.
L'entreprise maintient sa prévision d'une réduction totale de 75 points de base des taux d'intérêt par la BoE cette année, avec des réductions probables en septembre et en novembre.
Les perspectives d'inflation à moyen terme ont été légèrement ajustées, les prévisions d'inflation globale pour 2024 et 2025 ayant été relevées de 10 points de base pour atteindre respectivement 2,5 % et 1,9 %.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.