Investing.com - Malgré des indicateurs tels que la dette des cartes de crédit aux États-Unis indiquant des pressions financières et économiques, un nouveau krach financier mondial n'est pas imminent, estime Jonathan Pingle, économiste en chef d'UBS aux États-Unis.
La dette des cartes de crédit aux États-Unis a grimpé à 1,08 trillion de dollars au troisième trimestre 2023, comme l'ont montré les données de la Federal Reserve Bank of New York au début du mois. Cela a suscité des inquiétudes quant à l'impact que l'augmentation des niveaux d'endettement, due en partie à la hausse des prix, pourrait avoir sur l'économie en général.
Toutefois, M. Pingle a déclaré qu'il était difficile de considérer ces données comme un risque systémique. "Je ne pense pas que nous soyons confrontés à la prochaine crise financière mondiale", a-t-il déclaré. Le resserrement du crédit joue un rôle lorsqu'il s'agit du délai de filtrage de la politique monétaire de la Réserve fédérale dans l'économie, a suggéré M. Pingle. "Nous attendons toujours de voir ces vents contraires du crédit freiner l'activité en 2024", a-t-il déclaré. Le resserrement du crédit a tendance à précéder la croissance des prêts de plusieurs trimestres, de sorte que l'impact total n'est pas encore clair, a-t-il expliqué.
Plusieurs autres facteurs entrent également en jeu, a noté M. Pingle. Il s'agit notamment des préoccupations relatives à la réglementation après l'effondrement de la Silicon Valley Bank, qui a suscité des inquiétudes quant à la santé et à la stabilité du secteur bancaire et provoqué une crise dans les banques régionales, ainsi que des hausses "rapides" des taux d'intérêt, a-t-il déclaré.
La Fed a choisi de laisser les taux inchangés lors de ses deux dernières réunions, et la lecture plus faible que prévu de l'indice des prix à la consommation d'octobre, mardi, a incité les traders à pratiquement effacer les chances d'une hausse des taux lors de la réunion de décembre de la banque centrale.
L'IPC est resté stable par rapport à septembre et a enregistré une hausse de 3,2 % sur une base annuelle, tandis que l'IPC de base, qui exclut les prix des denrées alimentaires et de l'énergie, s'est établi à 4 % d'une année sur l'autre. Il s'agit de la plus faible hausse depuis septembre 2021.
"C'est une excellente nouvelle pour la Réserve fédérale dans sa quête de rétablissement de la stabilité des prix", a déclaré M. Pingle. Pourtant, ils ne sont "pas encore sortis d'affaire", a-t-il ajouté, affirmant qu'il y avait "encore du chemin à parcourir" avant que la Fed n'atteigne son objectif d'inflation de 2 %. Une tendance à la désinflation est toutefois en place, a déclaré M. Pingle, et si la Fed peut ralentir l'économie, elle pourrait faire de grands progrès vers son objectif d'inflation. "Nous pensons que l'inflation atteindra probablement 2 % l'année prochaine. La baisse est déjà plus rapide que ce que prévoit la Fed", a-t-il déclaré.
Cependant, l'économie, y compris le marché du travail, devra encore s'affaiblir pour que l'inflation se maintienne durablement autour de 2 %, selon M. Pingle. "Nous pensons que le chemin vers deux ans et demi est assez clair, mais nous pensons que la dernière étape nécessitera un certain affaiblissement du marché du travail", a-t-il déclaré.
UBS prévoit une contraction de l'économie d'environ un demi-point de pourcentage à la mi-2024 ainsi que d'importantes baisses de taux pour 2024. Les taux seraient réduits "d'abord pour empêcher le taux nominal des fonds de devenir de plus en plus restrictif à mesure que l'inflation diminue, et plus tard dans l'année pour enrayer l'affaiblissement de l'économie", a déclaré la banque suisse.
Les baisses de taux se feront donc en deux temps, a expliqué M. Pingle, et pourraient commencer relativement tôt dans l'année. "Dès le mois de mars, ils devraient probablement commencer à calibrer le taux nominal des fonds", a-t-il déclaré, tandis que la deuxième étape commencerait probablement lorsque le chômage commencerait à augmenter.
