Investing.com - Le Rapport NFP sur l'emploi américain a surpris positivement vendredi, car personne ne s'attendait à 199.000 nouveaux emplois et à une baisse du taux de chômage à 3,7 %. Mais ce qui semble à première vue être une histoire à succès malgré des taux d'intérêt élevés s'avère être une mauvaise interprétation des données lorsqu'on y regarde de plus près.
Peter Schiff fait remarquer que Wall Street n'aime que trop voir les choses à travers des lunettes roses. Les analystes ont donc utilisé les données pour étayer leur histoire d'atterrissage en douceur. Les marchés boursiers ont enregistré des gains et l'or a brièvement franchi le support des 2000 dollars.
Le problème est qu'il faut savoir ce que disent les différents rapports sur l'emploi. Car contrairement au rapport du PNR, meilleur que prévu, le Rapport ADP publié précédemment s'est révélé moins bon que prévu. Au lieu des 130.000 nouveaux emplois attendus dans le secteur privé, il n'y en a eu que 103.000, comme l'explique Schiff :
"Ce sont les emplois productifs dont nous avons besoin, mieux rémunérés. Les personnes qui ont perdu ces emplois dans le secteur manufacturier ont probablement trouvé quelques emplois à temps partiel dans un restaurant ou un hôtel, ou ont fait autre chose pour remplacer le salaire perdu. Mais de cela, ils ont besoin de 2 ou 3 emplois, c'est la vérité derrière le bon rapport sur le marché du travail. Un bon emploi est remplacé par plusieurs mauvais".
Et même les bonnes données du PNR, basées selon Schiff sur les emplois à temps partiel, ne valent pas le papier sur lequel elles sont imprimées. A une seule exception près, tous les chiffres publiés cette année ont été revus à la baisse le mois suivant. On peut en déduire ce qui suit, selon Schiff :
"Faites attention ! Les chiffres seront très probablement révisés à la baisse le mois prochain. Cela n'aurait donc pas été une histoire à succès. Ce serait un échec. Mais cela n'intéressera personne, car on se concentrera sur les chiffres probablement positifs de décembre, qui pourraient à leur tour être corrigés en un échec en janvier, ce qui n'intéressera personne, car tout le monde aura oublié décembre et regardera maintenant janvier".
A cela s'ajoute le fait que les données officielles du gouvernement ne tiennent pas compte de la situation de grève. Une grève a eu lieu dans le secteur automobile et des milliers d'emplois prétendument supplémentaires correspondent tout simplement à des piquets de grève qui ont repris le travail. Schiff estime même que le nombre d'emplois dans l'industrie manufacturière a diminué :
"L'industrie manufacturière a enregistré une augmentation de 28.000 emplois. Mais 30.000 travailleurs de l'industrie automobile ont retrouvé leur emploi. En d'autres termes, l'économie a supprimé 2.000 emplois dans l'industrie manufacturière".
C'est sans doute la raison pour laquelle les marchés boursiers ont grimpé malgré des données sur le marché de l'emploi qui, en surface, semblent bonnes. Si l'on y regarde de plus près, on constate que le marché de l'emploi est en baisse, ce qui plaide en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire de la part de la Fed.