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Investing.com – Quelle journée pour l’EUR/USD ! Vendredi a en effet été l’occasion d’un fort regain de volatilité, face à un rapport NFP sur les créations d’emplois US qui a révélé plusieurs surprises, avec dans un premier temps un fort impact haussier sur le Dollar, un mouvement qui a ensuite été annulé aussi vite qu’il a été enregistré.
Évoluant vers 1.0540 avant la publication du rapport NFP, la paire EUR/USD a marqué un creux à 1.0430 peu après la publication, pour ensuite rebondir jusqu’à de nouveau rejoindre le seuil de 1.0540 peu avant la clôture hebdomadaire du Forex.
Le rapport NFP a en effet fait état de 263k emplois non agricoles le mois dernier, contre 200k anticipé. Les chiffres du mois précédent ont par ailleurs été révisés en hausse de 261k à 284k. Le taux de chômage est quant à lui ressorti confirme au consensus à 3.7%.
On notera également que les salaires horaires moyens ont progressé de 5.1% en données annuelles, contre 4.6% anticipé, et 4.9% (révisé en hausse depuis 4.7%) le mois précédent.
Avec une forte progression des salaires de nature à alimenter l'inflation, et de solides créations d'emplois qui montre que l'économie US reste solide malgré les hausses de taux de la Fed, le marché semble commencer à douter d'un pivot de la Fed, ce qui a fait instantanément décoller le Dollar, au détriment de l'EUR/USD.
Puis la tendance s’est inversée. Les investisseurs ont commencé à s’intéresser à des détails plus inquiétant du rapport NFP, comme les heures travaillées en baisse.
La réaction en 2 temps du Dollar (et de l’EUR/USD) face aux créations d’emplois US reflète aussi probablement le fait que les emplois non agricoles sont un indicateur retardé et que la Fed a déjà signalé le ralentissement des hausses de taux.
En d’autres termes, le rapport NFP n'était pas assez fort pour changer quoi que ce soit en ce qui concerne les anticipations du marché pour la prochaine réunion de la Fed. En outre, une tendance à l'affaiblissement du dollar s'était déjà dessinée cette semaine avant la publication.
Il est aussi important de noter qu’une des composantes secondaires du rapport NFP, l'enquête sur les ménages, s'est avérée faible pour le deuxième mois consécutif. Voici ce que la CIBC avait à dire à ce sujet :
« L'enquête sur les ménages, qui est plus volatile que l'enquête sur la masse salariale au cours d'un mois donné, mais qui est souvent considérée comme un indicateur avancé de la masse salariale aux moments charnières de l'économie, a révélé une perte de 138 000 emplois, qui s'ajoute aux pertes d'emplois du mois précédent. Si l'on exclut les travailleurs indépendants pour obtenir une mesure plus comparable à la masse salariale, y compris la baisse de ce mois-ci, l'emploi non agricole de l'enquête sur les ménages est à peu près inchangé par rapport aux niveaux de mars 2022. »
Pour résumer, le rapport NFP était donc au final une bonne surprise surtout en apparence, ce qui explique une réaction initiale fortement baissière de l’EUR/USD, avant que la paire de devise ne compense ses pertes, et plus.
Il est aussi pertinent de relever que le mouvement de recul du Dollar après un bond initial a été favorisé par une chute des rendements US. Les obligations américaines à 30 ans ont baissé de 9 points de base à 3,54 %, après avoir atteint un sommet de 3,70 % peu après la publication du rapport sur l'emploi.
D’un point de vue graphique, la semaine qui vient de s’écouler a été l’occasion de plusieurs signaux haussiers.
Tout d’abord, l’EUR/USD a pris de la hauteur par rapport à sa moyenne mobile 200 jours, un indicateur au-dessus duquel la paire de devises avait du mal à se maintenir depuis le premier test de la mi-novembre, comme on le voit sur le graphique ci-dessous.
L’EUR/USD a par ailleurs franchi le seuil psychologique majeur de 1.05. Désormais, la zone de 1.0620-1.0650, qui a été le théâtre de plusieurs retournements à court terme dans la période mai-juin 2022, sera le prochain obstacle à prendre en compte. Ensuite, la zone de 1.0785-1.08 (sommet du 30 mai) entrera en jeu.
A la baisse, 1.05 est désormais un support immédiat, avant 1.04, puis la moyenne mobile 200 jours à 1.0366.
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