Investing.com – Les experts de Banco Sabadell (MC:SABE) considèrent que la fusion annoncée hier par le français Essilor (PA:ESSI) et l’italien Luxottica (MI:LUX) constitue « une opération très positive aussi bien du point de vue stratégique que financier ».
Les analystes de Sabadell soulignent notamment « la forte complémentarité des produits » offerts par les deux entités, à savoir les lentilles ophtalmiques d’Essilor et les lunettes de soleil et montures de Luxottica, détenteur notamment des marques Ray-Ban et Oakley.
Du point de vue géographique, le groupe issu de la fusion devrait présenter « une plus forte exposition aux Etats-Unis » que l’actuel Essilor. Luxottica y réalise actuellement 59% de ses ventes contre 44% pour Essilor. L’exposition aux émergents devrait aussi être renforcée, dans le cadre d’une stratégie de croissance des ventes dans ces pays dans les années à venir.
Concernant les synergies, Sabadell souligne « le poids important des synergies qui proviendront des économies de coûts ». Les deux groupes envisagent de 400 à 600 millions d’euros de synergies potentielles.
En conclusion, les experts insistent sur les faibles risques relatifs à l’acceptation de l’opération par les actionnaires – Del Vecchio, l’actionnaire principal de Luxottica, contrôle 62% du capital de la société italienne – et aux normes de concurrence. Sabadell confirme des « synergies évidentes de coûts, de revenus et nouvelles niches de pénétration ».
Les analystes de la banque catalane restent donc à l’achat sur Essilor, considérant que la fusion devrait permettre « une forte création de valeur », avec un objectif de prix inchangé à 135 euros.