Lacker, un membre votant du Federal Open Market Committee, dit que la Fed serait mieux placée pour se concentrer sur la politique monétaire et éviter l’interférence politique si le Trésor prenait le contrôle de ses programmes de crédit d’urgence.
« L’entente pourrait stipuler que les prêts d’urgence seront transférés aux bilans du Trésor après l’écoulement d’une brève période, dit Lacker. De plus, le Trésor pourrait recevoir l'autorité explicite sur une ligne de crédit, comme ils ont présentement avec Fannie Mae, Freddie Mac et d’autres entités. »
Lacker a noté qu’à un certain point dans le futur, la Fed devra retirer des stimuli monétaires pour empêcher la résurgence de l’inflation une fois que l’économie commence enfin à se rétablir.
« Ce temps pourrait arriver avant que les marchés du crédit soient considérés comme assez “guéris” pour justifier la conclusion de certains programmes de crédit particuliers, dit-il. Si la politique monétaire et les programmes de crédit demeurent rattachés l’un à l’autre, comme ils le sont présentement, nous risquons d’avoir à éliminer les programmes de crédit abruptement, ou compromettre notre objectif d’inflation. »
Il dit que la séparation des programmes de crédit de la politique monétaire rendrait plus facile la création d’une « stratégie de retrait » réussie.
Vendredi dernier, le président de la Fed de Philadelphie Charles Plosser avait fait une suggestion semblable, disant que la Réserve fédérale devrait échanger ses actifs illiquides contre des titres du Trésor afin de pouvoir plus facilement augmenter les taux d’intérêt lorsque nécessaire.
Plosser avait aussi dit qu’une telle mesure promouvrait une distinction plus nette entre les politiques monétaire et fiscale afin d’assurer l’indépendance de la Fed.
Par Stephen Huebl, shuebl@economicnews.ca, révisé par Sarah Sussman, ssussman@economicnews.ca, traduit par Dominique Blain, dblain@economicnews.ca
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