Investing.com -- 2025 a le potentiel d'être une nouvelle année forte pour les marchés, en s'appuyant sur la dynamique positive des deux dernières années, a déclaré un stratège de la Deutsche Bank (ETR :DBKGn).
Dans un rapport publié lundi, la banque souligne que malgré des valorisations initiales élevées et des incertitudes géopolitiques, des conditions macroéconomiques favorables et des politiques monétaires accommodantes pourraient continuer à soutenir les actifs à risque.
Henry Allen, stratège de Macro (BCBA :BMAm), note que si les comparaisons avec la bulle Internet ont été fréquentes, il existe aujourd'hui des différences majeures.
Par exemple, les valorisations de départ sont élevées, ce qui donne lieu à des comparaisons avec la bulle Internet. Toutefois, les stratèges soulignent que "la bulle Internet a éclaté en même temps qu'un ralentissement économique, ce qui n'est pas le cas aujourd'hui".
De plus, les prévisions de croissance pour 2025 ont été révisées à la hausse de manière constante jusqu'au quatrième trimestre 2024, ce qui témoigne d'une toile de fond économique résistante.
"Même en cas de ralentissement, les banques centrales disposent d'une grande marge de manœuvre pour réduire leurs taux. Et même si les risques géopolitiques sont nombreux en ce moment, ce n'est pas un facteur auquel les marchés ont traditionnellement réagi", a ajouté M. Allen.
La courbe des rendements à 2s10s est l'un des indicateurs qui laissent présager un scénario de non-récession. La courbe, qui était inversée depuis plus de deux ans, s'est pentifiée pour atteindre son niveau le plus élevé depuis environ deux ans et demi.
En outre, la règle de Sahm, qui avait précédemment signalé une récession potentielle, est passée sous la barre critique de 0,5. "Collectivement, le fait que de nombreux indicateurs avancés s'éloignent à nouveau d'une récession devrait renforcer la confiance dans les perspectives", a déclaré M. Allen.
En ce qui concerne les vents contraires potentiels, les stratèges ont principalement mis l'accent sur le cycle actuel de réduction des taux.
"Le contexte actuel de réduction des taux dans le cadre d'un atterrissage en douceur (plutôt que d'une récession) a été historiquement incroyablement favorable aux actifs à risque", a-t-il expliqué. La Fed a déjà réduit ses taux de 100 points de base, et les décideurs politiques ont indiqué qu'ils étaient prêts à agir davantage si nécessaire.
En outre, la possibilité que l'inflation surprenne à la baisse pourrait donner un coup de pouce supplémentaire. Le rapport souligne qu'au cours des 18 derniers mois, les actifs à risque ont connu des hausses significatives au cours de deux périodes clés - fin 2023 et mi-2024 - sous l'effet d'une inflation plus faible. Selon la Deutsche Bank, si l'inflation diminue à nouveau, les marchés pourraient connaître une nouvelle poussée généralisée des actions et des obligations.
Enfin, M. Allen note que de nombreux risques de baisse sont déjà pris en compte. Les économistes prévoient que l'inflation restera supérieure à l'objectif, de nouveaux droits de douane sont attendus et les actifs ont déjà réagi à ces facteurs. En outre, les contrats à terme prévoient moins de baisses de taux que les projections de la Fed pour 2025.
En résumé, M. Allen estime que les investisseurs ne devraient pas se laisser gagner par le pessimisme. Même si des chocs inattendus sont susceptibles de se produire, la "toile de fond actuelle du marché est incroyablement favorable, ce qui signifie que 2025 peut être une autre année forte", a conclu le stratège.