À l'approche du symposium annuel de Jackson Hole, les investisseurs suivent de près les signaux du marché, en particulier le marché des options, afin d'évaluer les attentes.
Selon les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS), les prix des options sur les actions des banques américaines et la plupart des ETF sont actuellement bas par rapport aux moyennes historiques.
Cependant, il existe une attente notable de volatilité élevée pour le dollar américain et les ETF technologiques.
Dans une note publiée mercredi, Goldman Sachs a déclaré que ses économistes s'attendent à ce que le président de la Réserve fédérale Jerome Powell exprime une plus grande confiance dans les perspectives d'inflation au cours du symposium, tout en soulignant les risques de baisse sur le marché du travail.
Cela s'aligne sur leur prévision de trois baisses de taux consécutives de 25 points de base à partir de septembre.
Ils notent qu'avec la fin de la saison des bénéfices, l'attention des investisseurs s'est de nouveau portée sur les facteurs macroéconomiques, en particulier ceux liés à l'inflation.
Le marché des options reflète ce changement, avec un "kink" notable dans la structure à terme du S&P 500 prévu pour le symposium, ainsi qu'autour du prochain rapport sur l'inflation à la mi-septembre.
L'analyse par Goldman Sachs de 15 ans de mouvements de marché autour de la réunion de Jackson Hole révèle que les options sur les ETF financiers américains, tels que XLF et KBE, sont vendues à des prix inférieurs aux moyennes historiques.
Ils ajoutent que les options à cheval sur le XLF sont évaluées à +/-1,5 %, alors que la moyenne historique est de +/-2,3 %.
Parmi les banques à grande capitalisation, Goldman Sachs indique que les options sur Bank of America (NYSE:BAC) et Morgan Stanley (NYSE:MS) semblent particulièrement attrayantes, le prix des options BAC étant de +/-2,4 %, bien en dessous de la moyenne historique de 3,9 %. De même, les options sur MS sont assorties d'une décote de 54 % par rapport aux coûts historiques.
Dans l'ensemble, alors que certains secteurs du marché semblent se reposer sur leurs lauriers, il existe des poches où les prix des options suggèrent des opportunités attrayantes avant le symposium, selon la banque d'investissement.